非上市证券也称“非挂牌证券”、“场外证券”,是指未在证券交易所登记挂牌,由公司自行发行或推销的股票或债券。
未上市证券不能在证券交易所内交易,但可以在交易所以外的“场外交易市场”进行交易,有的也可以在取得特惠权的交易所内进行交易。非上市证券也称非挂牌证券或场外证券,是指未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券。凭证式国债、电子式储蓄国债、普通开放式基金份额和非上市公众公司的股票,他们的共同的特点是不允许在证交所内交易,但可以在场外交易市场交易,因此属于非上市证券。
凭证式国债,是指国家采取不印刷实物券,而用填制国库券收款凭证的方式发行的国债。它是以国债收款凭单的形式来作为债权证明,不可上市流通转让,从购买之日起计息。在持有期内,持券人如遇特殊情况需要握取现金,可以到购买网点提前兑取。提前兑取时,除偿还本金外,利息按实际持有天数及相应的利率档次计算,经办机构按兑付本金的2‰收取手续费。
电子记账凭证式国债源于传统的凭证式国债,发行基本条款大体相似,只是电子记账凭证式国债应用了计算机技术,以电子记账形式取代纸质凭证用于记录债权。普通开放式基金只在银行基金公司等地方买。
非上市公众公司是指其股票没有上市和没有在证券交易所交易的公众公司。
一、非上市证券的产生原因
产生非上市证券的主要原因在于两点:
(1)有些证券不符合交易所规定的上市条件;
(2)非上市证券的发行成本较低。
因此,有些大商业银行和保险公司往往凭借其良好的金融信誉直接发行非上市证券,即使这些证券符合上市条件,目的是避免每年向交易所交纳与证券上市有关的各种费用和呈递财务报表。
二、非上市证券的登记结算业务
中国证券登记结算有限责任公司目前从事的“非上市证券的登记结算业务”主要包括:
1、代办股份转让的公司的股份
《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》第二十七条规定:“股份转让公司已确认的可进行股份转让的股份应当托管在登记结算机构。”
2、股份报价转让试点公司的股份
《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》第十七条规定:“主办报价券商取得协会备案确认函后,园区公司应在股份挂牌报价转让前与证券登记结算机构签订证券登记服务协议,办理全部股份的集中登记。”
3、非上市开放式证券投资基金
《中国证券登记结算有限责任公司开放式证券投资基金登记结算业务指南》。
4、非上市国债
三、非上市证券和上市证券的比较
非上市证券由于是公司自行推销的,与上市证券相比,筹资成本较高,难以扩大公司的社会影响,为公司赢得社会声誉。
一般说来,非上市证券的交易比上市证券的交易要多,在交易所里上市的证券种类非常有限,只占整个证券市场证券种类的很小部分。非上市证券多因不符合证券交易所规定的上市条件而未能登记注册,但有些规模大且信誉好的商业银行和保险公司,为了免去每年向交易所付费及呈送财务报表等,即使符合交易所规定的条件,也不愿意在交易所注册上市。更何况现代电子通讯网络技术的不断发展,又为场外非上市证券的交易提供了十分便利的条件。
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