赛维LDK国内债务重组进程调查，债务重组对企业具有双重影响

日前，中国光伏曾经的名片式企业——赛维LDK国内债务重组已行进至新的节点。随着社会的发展，企业间的竞争日益激烈，很多企业面临由于债务负担引起的问题，在这种情形下，债务重组应运而生。债务重组是解决债务纠纷的方式之一，对于企业财务有着重大影响。

赛维LDK国内债务重组进程调查：上半年创利6.2亿，易成新能欲接盘

易成新能发布公告称，控股股东中国平煤神马能源化工集团有限责任公司组成联合体，成为赛维LDK4家公司的重整投资人日前，A股上市公司易成新能发布公告称，其控股股东中国平煤神马能源化工集团有限责任公司（以下简称平煤神马集团）组成联合体，成为赛维LDK4家公司的重整投资人。这一消息的发布，意味着中国光伏曾经的名片式企业——赛维LDK国内债务重组已行进至新的节点。

但赛维LDK官方对《证券日报》记者表示，“对于国内债务重组，目前还没有更多可披露的消息”。不过，赛维LDK方面向记者提供了其2016年的业绩情况，数据显示，公司硅料5月-6月产量突破900吨，一条线产量超过原来两条线产能；硅片日产超200万片，接近历史最好水平；集团主营业务收入达30亿元，同比增长113%；现金毛利6.2亿元，同比大增487%，超过2015年全年水平。“虽然正在破产重整，但今年上半年，赛维各事业部生产业绩均接近甚至超过历史最好水平，实现了时间过半，任务过半。”赛维相关人士向《证券日报》记者介绍。

海外债务重组顺利完成

2015年11月份，江西省新余市中级人民法院正式接受新余市城东建设投资公司及国家电网江西省电力公司赣西供电分公司的重整申请，要求我国光伏龙头企业——赛维LDK四家子公司：江西赛维LDK太阳能高科技有限公司、赛维LDK太阳能高科技（新余）有限公司、江西赛维LDK光伏硅科技有限公司、江西赛维LDK太阳能多晶硅有限公司开始进入破产重整程序。

必须强调的是，此次启动重整，是继去年赛维LDK成功化解7亿美元海外债务（重组海外债务）后，着手对国内债务实施的重整。重整后，赛维LDK的所有债务将得到整体解决。

彼时赛维LDK董事长、总裁兼CEO刘志斌接受《证券日报》独家采访称：“此次破产重整，是赛维LDK在全面恢复生产经营后，主动适应市场需求，彻底走出困境的一个重要举措，它的目的就是寻找一个让各方都能接受的解决方案，以及具备雄厚实力，能使赛维LDK持续发展的战投，将一个活着的、健康的赛维LDK融入广阔的光伏市场，创造更好的业绩。”

成立于2005年的赛维LDK在短短几年就发展成为世界最大的光伏企业之一，然而，受全球经济下行和欧美“双反”等影响，赛维LDK和同行业其他企业一样，陷入发展困境，债务高企。但随着国内光伏行业的回暖，事实上，2014年-2015年，赛维LDK已经恢复了生产运营。

2015年11月18日，新余中级法院在江西赛维LDK太阳能高科技有限公司六楼会议室宣布江西赛维LDK太阳能高科技有限公司、赛维LDK太阳能高科技（新余）有限公司、江西赛维LDK光伏硅科技有限公司、江西赛维LDK太阳能多晶硅有限公司破产重整，并指定由新余市高新技术产业开发区组织成立的清算组为管理人，新余高新技术产业开发区党工委副书记、管委会主任徐绍荣为管理人的负责人，江西姚建律师事务所负责破产重整的具体事务。

“从去年二月起，以清理闲置资产、清理应收账款、清理库存的‘三清’活动在赛维全面展开，最终仅去年一年就清理、盘活、产生现金6500余万元。”赛维相关人士向《证券日报》记者表示，“这对生产经营提供了有效保障。总体来说，很长一段时间来，公司的侧重点都在降本增效上。”（人民网）

债务重组的方式

新闻中提到，赛维LDK国内债务重组已行进至新的节点。债务重组是债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定做出让步的事项。这里强调的是一个实质的让步，包括本金的减免或者是利息的减免，降低债务人的利息率等。债务重组的方式分为以下几种：

1、资产清偿债务：包括现金清偿债务和非现金资产清偿债务。以非现金资产清偿债务的需要根据各个不同类型的资产确认处置损益，这点和非货币性资产交换中的损益确认是大体一致的：比如固定资产、无形资产确认营业外收支，金融资产和长期股权投资确认投资收益，投资性房地产和原材料等确认其他业务收入，企业库存商品确认主营业务收入等。

2、债务转为资本：这种情况实质上是我们一般理解中的债务重组的方式，也是用的比较多的方式，即债权人将债权变为股权，债务人将债务转为资本。

3、修改其他债务条件：一般情况是减少债务本金、降低利率和免去应付未付的利息等情况。另外对于附有或有条件的债务重组：

对于债权人的而言，以修改其他债务条件进行债务重组，修改后的债务条款中涉及或有应收金额的，不应当确认或有应收金额，不得将其计入重组后债权的账面价值。或有应收金额属于或有资产，或有资产不予确认。只有在或有应收金额实际发生时，才计入当期损益。

对于债务人而言，以修改其他债务条件进行的债务重组修改后的债务条款如涉及或有应付金额，且该或有应付金额符合或有事项中有关预计负债确认条件的。债务人应当将该或有应付金额确认为预计负债。重组债务的账面价值与重组后债务的入账价值和预计负债金额之和的差额作为债务重组利得，计入营业外收入。需要说明的是，在附有支出的债务重组方式下债务人应当在每期末，按照或有事项确认和计位要求，确定其最佳估计数，期末所确定的最佳估计数与原预计数的差额，计入当期损益。

债务重组对企业财务的影响

债务重组，有广义和狭义之分。广义的包括持续经营下和非持续经营下的债务重组，狭义主要指非持续经营下的债务重组。债务重组对于企业财务具有正面和负面双重影响。

1、债务重组对企业财务的正面影响

首先，对债权人企业财务的影响。主要表现在四个方面：第一，债权人减少了部分资金的使用成本和负担，防止资金无用的占用。债权人通过债务重组，收回一些资金垫付，挽回部分经济损失，减轻资金短缺程度，避免由于债务人拖欠而进行的举债产生的财务费用。第二，能够活化呆滞的资金，加速周转，确保速动资产质量，使得企业具有偿债的能力。时间拖欠过长的应收账款一般会变成呆滞资产，企业对这部分呆滞资产的处理往往不知从何下手，这导致了企业速动能力降低，影响企业偿债能力，降低资金周转速率，债务重组能够活化呆滞资金，恢复资金的速动性，提高了资金的循环质量。第三，部分潜在亏损因素得以消除，一定程度上避免了坏账损失。激烈的市场竞争，导致企业破产的情况是很常见的，债务人发生的财务困难极有可能导致债权人的坏账损失，进行债务重组是一种减轻债权人、债务人双方压力的明智之举，防止损失和负担进一步扩大。第四，部分流动资产变为长期资产，改变了债权人资产的性质。由于债权变产权，应收账款就很有可能变成长期投资。

其次，对债务人企业财务中的影响。主要表现在五方面：第一，债务人的负债得到减少，降低了其资产负债率。第二，债务重组增加了债务人的收益。第三，减轻了债务人未来的财务负担。准则规定可通过修改有关债务条件来进行债务重组来，这些修改的条件包括减少债务的本金和利息等。减轻负债，就相当于说是减轻了企业未来经济上的负担，而负债的利息以及本金的减少，就相当于说是减轻债务人未来经济上的负担，企业未来财务费用降低了，资产使用成本自然降低了。第四，所有者权益结构改变，从而未来的收益分配关系也随之不同，某种程度上说虚增了实收资本以及资本公积。采用将债权转换为产权的债务重组，只是所有者权益以及负债转换，总和没变，企业也没有实增的资产。债转股另一方面还增多了企业的实收资本以及资本公积等所有者权益的内容，原来的结构发生了变化，企业未来的利益分配关系也改善了。第五，部分闲置资产得以盘活。非现金资产抵偿债务进行债务重组，债务以及债权人各取所需，不仅使得资产得到重组，而且部分的闲置资产盘活了，资产利用率也随之提高了。

2、债务重组对企业财务的负面影响

对债权人财务的负面影响主要表现在以下几个方面，首先是会减少债权人的资产，影响应收账款的周转率，有时候甚至会造成企业的严重负债甚至破产。其次是会虚列资产，降低资产负债率，给投资者造成了不实的假象。再者是会减少债权人企业资金的占用量，影响企业的流动资产周转率，制约了企业的盈利能力。然后是尽管降低了速动比率，但是这种速动比率获得的途径是靠牺牲债权人利益换回来的，损害了债权人的利益。最后是增大债权人财务风险，制约了股东获得权益报酬率。

值得一提的是债务重组在企业财务中不仅是对债权人而且对债务人也会产生一定的负面影响。对债务人产生不良的心理影响，可能只要债权人让步，就可以有财务困难等理由不还债，或者是用低于账面价值等手段来还债，获得营业外收入转负债为收益，还会使得债务人产生信用危机，债务人无论是恶意还是善意的债务重组都会使得其信用水平大大降低，因此信用危机就会产生。

随着时代的发展，债务重组变得越来越常见。因此，只有用更谨慎的态度处理债务重组，合理合法地进行债务重组，才能最大程度的保障债权人的利益和债务人的信用，解决企业的财务问题，帮助企业走出困境。