企业挂牌新三板重要问题解读

2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”。新三板被誉为创业板上市企业的孵化器，增强挂牌企业的融资能力。新三块的融资方式多样，可以极大的满足不同类型中小企业的融资需求。随着新三板市场的逐步完善，逐渐成为中小型企业解决资金难题的重要途径。不过企业通过挂牌新三板融资也是需要券商的，在券商的选择上一定要谨慎。

 

企业挂牌新三板融资的方式

 

一、定向增发融资

 

依据《非上市公众公司监督管理办法》和《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》，企业在申请挂牌的同时或者挂牌后可以采用定向增发的方式融资。企业定向增发股票使用一次申请、分期发行的方式，简化了股票发行审核程序。定向增发的股票可以在全国股份转让系统公开转让，有利于股票在全国流动。

 

企业通过定增获得的融资需要转款专用，监管方式较为严格。

 

二、优先股融资

 

企业发行优先股主要解决中小企业存在的股权高度集中问题。国务院颁布《关于开展优先股试点的指导意见》规定非上市公司可以公开发行优先股，且可以在全国股转系统进行转让。优先股作为一种股权证书，收益性、安全性较普通股有优势。但是，优先股股东一般没有表决权。中小企业的创始人和核心管理层通常不愿意股权稀释，优先股的发行不仅解决了企业家对公司的实际控制权，而且给投资者以有保障的回报。

 

三、中小企业私募债融资

 

中小企业私募债的发行采用审核备案制度，该方式进行融资的好处：

 

1、开辟直接融资渠道，融资成本低；

 

2、审核周期短、速度快；

 

3、发行规模没有限制，筹资规模由企业与承销商自主协商决定；

 

4、企业可灵活设计发行期限、含权条款等债券要素；

 

5、企业可根据自身业务需要合理安排募集资金用途。

 

四、做市交易融资

 

挂牌新三板的企业股本规模小、股份高度集中、投资结构不合理，其股票的流动性较差。不论是传统的做市商交易还是竞价做市交易，都是为了提高挂牌企业股票流动性问题。做市商本身具有销售债券的优势，可以减少企业股票的发行、流通的时间成本和经济成本。

 

五、股权质押贷款融资

 

挂牌新三板的企业多为属于成长阶段的中小企业，资产相对较轻，正常情况下难以通过资产抵押从银行获得贷款。企业挂牌新三板后，公司的股权获得了一定的流动性，股东可以将持有的股权质押给银行获得授信额度和贷款。

 

六、信用增进融资

 

挂牌公司作为非上市公众公司，企业因管理规范、信息披露完备使得其信誉度增强，这为新老客户增加企业授信额度具有促进作用。易三板分析员通过全国股转系统网站查询到中国光大银行、华夏银行等多家银行都为挂牌企业提供形式多样的授信融资产品。

 

另外，企业挂牌新三板后，有助于加速企业的资金回笼，其大量的现金可以转化为再生产的资本金，对企业的生存与发展也很重要。

 

企业挂牌新三板如何选择券商

 

可靠券商应具备的能力因素：

　　

1、企业若满足于在新三板公开挂牌，使之成为非上市公众公司，宣传品牌，吸引优质供应商和客户的关注，提升企业形象，挂牌成为唯一目的。市场上大部分从事新三板业务的券商基本上都能满足新三板业务的技术性要求，那么挂牌方便程度以及挂牌速度成为了企业的主要考虑因素。

　　

2、企业不仅希望在新三板挂牌，还希望在新三板上融资，提高综合融资能力，这种情况下，考察券商的主要方面将转移至融资和做市能力上，券商规模、声誉也将在一定程度上对融资产生影响。

　　

3、企业想通过先在新三板挂牌后通过新三板直接向证券交易所申请上市交易达到转板上市的目的，企业应深度考察券商的规模、IPO能力与经验方面。

 

企业挂牌新三板，选择券商时，要考察以下几方面：

 

1、看券商的融资能力

 

统计全国中小企业股份转让系统官网2014年1月至2015年3月的数据，截至15年3月31日，全国股转系统共完成545次股票发行，其中446次已挂牌公司股票发行和99次挂牌同时股票发行，累计股票发行额为210.23亿元。这些数据，展示了各家券商在在股票累计发行次数方面、股票累计发行金额方面的成绩，也可以侧面反映出各券商的融资能力。

 

2、看券商的做市商能力

　　

2014年6月，全国股转系统官网公布了《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定(试行)》，新三板做市商制度正式出台，选择券商时也要考察其做市商的能力。

 

3、看券商的转版能力

　　

虽然目前新三板转板制度落地尚待时机，但预期监管制度建设将不断晚上。企业若想通过在新三板挂牌后转主板、中小板、创业板，则需要考虑主办券商的IPO能力与经验。

 

新三板对于企业挂牌有利好的一面，但是在新三板挂牌前后存在一些风险隐患。在选择在新三板挂牌前，企业应首先了解自身诉求，选择新三板的主办券商最重要的是根据企业的资本市场发展计划。