• 【发布单位】作者：辛红
• 【发布文号】--
• 【发布日期】2004-02-04 09:17:41
• 【生效日期】--
• 【失效日期】--
• 【文件来源】来源：法制日报
• 【所属类别】立法追踪

-专家解读《国务院关于推进资本市场改革开放和稳步发展的意见》-

2月1日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳步发展的意见》出台后，2月2日股市应声大涨。这是继1992年国务院下发加强证券市场宏观管理通知、设立证监会之后，10年来首次就资本市场发展进行的详尽阐述和部署。



 意见不仅对解决资本市场发展中的痼疾指明了发展方向，如市场体系、市场产品结构、上市公司质量、监管体制，更明确提出要遵循公开、公平、公正原则和法制、监管、自律、规范的方针，要依法治市保护投资者合法权益。



 专家认为，意见对10年来资本市场的发展进行了总结，提出了问题，指明了方向。如果说1992年的文件使中国股市从小到大，那么此次文件出台，无疑将是中国股市走向全面规范、成熟壮大的里程碑。



 投资者合法权益受到特别重视



 尽管意见对于券商、股民等都有各自的“利好”角度，细读全文，清华大学汤欣教授特别注意到的是投资者权益保护问题。



 他说，意见中对此直接的体现有三处：指导思想中明确“坚持依法治市，保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益”；推进资本市场发展任务的阐述中，明确提到健全市场监管体制，“切实保护投资者合法权益”；还有涉及到具体问题股权分置时，也强调保护投资者合法权益。



 对于目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通问题，意见明确两点：要稳步解决；解决时要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。对上市公司非流通股份的转让问题，意见也强调要规范，以防国有资产流失。



 对损害上市公司和中小股东利益的上市公司控股股东，意见还要求进行责任追究。退市公司高管人员失职的，也要追究责任。



 汤欣说，很欣喜地看到从国务院意见的高度，肯定保护投资者权益在资本市场发展中的关键作用，希望今后在出台重大方针政策、解决历史遗留问题、打击各种违法违规活动时，这一思想得以贯穿到立法、执法、司法实践中。



 中国人民大学金融法研究所郭锋教授认为，一直以来中小股东容易受到不公平对待，几处提到投资者权益保护，是对现实情况的回应，意见比以往更加强调。



 各类优质企业平等利用资本市场



 “建立有利于各类企业筹集资金、满足多种投资需求和富有效率的资本市场体系”，这是新提法，郭锋教授说。



 意见强调要完善证券发行上市核准制度，健全有利于各类优质企业平等利用资本市场的机制，提高资源配置效率。郭锋说，以前股市是为国企筹资服务。重新定位股市功能，不仅体现了公平、公正原则，更意味着今后不会像前10年那样不分条件地向国企倾斜，强调所有制优势，同时建立多层次市场体系，也更利于与国际接轨。



 意见还首次提出要重视资本市场的投资回报。改变部分上市公司重上市、轻转制、重筹资、轻回报的状况，提高上市公司整体质量，为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。



 支持保险资金直接入市



 意见鼓励合规资金入市，强调要继续大力发展证券投资基金，并支持保险资金以多种方式直接投资资本市场。



 目前，保险资金只用于购买证券投资基金、债券，大量地存在银行，束缚了资金运用手脚。此次意见明确支持保险资金的直接入市，并将逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例，无疑将使股市获得极大的资金供给。



 对外经贸大学沈四宝教授说，资本市场对市场经济而言，就像血液之于人体，流通才能活。意见对推动资本的流动无疑将起到重要作用，对于转让流通中存在的问题，也是知难而上，直接面对，有积极意义。



 此外，意见还提出，要使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量，不论对于资本市场还是保险业的发展，都将是极大地促进。



 严重违法违规、严重失信的将实行市场禁入



 意见专门提出要加强法制和诚信建设，不仅要健全有利于资本市场稳定发展和投资者权益保护的法规体系，加强诚信建设，还强调监管机构要依法行政。



 阻碍市场发展的行政法规、地方性法规、部门规章以及政策性文件要清理。按照健全现代市场经济社会信用体系的要求，严重违法违规、严重失信的机构和个人也将被坚决实施市场禁入措施。



 意见还首次提出上市公司质量是证券市场投资价值的源泉，强调各部门建立协调配合机制。



 专家认为，意见每一条无一不涉及法律问题，今后在法律的创新、突破、清理，执法领域上都要体现意见的原则和精神，才能切实推动市场的发展。