欢瑞世纪控股股东触及平仓线，带你了解什么是平仓

爱看国内影视剧的人都知道欢瑞世纪，他旗下的艺人几乎没有我们不喜欢的。同样，在资本市场上，欢瑞世纪是影视类资产成功借壳的典型案例，只不过，现今已引爆出“连环地雷”。近日，欢瑞世纪因涉嫌信息披露违法违规及控股股东质押股份触及平仓线，股票已于7月18日起停牌，并被证监会立案调查。

 

欢瑞世纪突爆“连环雷” 涉嫌信披违法遭调查+触及质押平仓线

 

曾经的影视类资产成功借壳案例，如今已引爆出“连环地雷”。继日前发布半年度预亏公告后，欢瑞世纪于今日再发两则公告：公司7月17日收到证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司进行立案调查；同时，控股股东质押股份于17日触及平仓线。欢瑞世纪特别提示，若立案调查事项最终构成“欺诈发行或重大信息披露违法”，则公司股票存在暂停上市及退市风险。欢瑞世纪今起停牌。

 

业绩承诺或成泡影

 

欢瑞世纪今日公告并未透露涉嫌信息披露违法违规的具体细节，不过，公司表示，如其因此受到证监会行政处罚，并且在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关的，公司将因触及《深交所上市规则（2014年修订）》规定的欺诈发行或重大信息披露违法情形，被实行退市风险警示，并存在暂停上市（及终止上市）的风险。

 

记者注意到，此前不久，欢瑞世纪曾在7月14日发布业绩预告，公司称，经初步核算，今年1月至6月将亏损3700万至3900万元，去年同期，公司尚盈利约4736万元。

 

欢瑞世纪的借壳于去年四季度基本完成。今年2月，公司完成更名，证券简称正式由“星美联合”变更为“欢瑞世纪”。重组完成后，公司主业变更为影视剧制作发行、艺人经纪、游戏及其衍生业务等，实际控制人亦变为陈援、钟君艳夫妇，公司总股本也由约4.14亿股增至约9.81亿股。当时的业绩承诺为，欢瑞世纪2016年至2018年度实现的净利润将分别不低于2.41亿元、2.90亿元和3.68亿元，扣非后净利润分别不低于2.23亿元、2.70亿元和3.43亿元。

 

今年4月，欢瑞世纪公布了重组完成后的首份成绩单：2016年公司实现营业收入约7.39亿元，净利润2.65亿元，扣非后净利润2.50亿元。对照业绩承诺，2016年公司实现的扣非前后净利润应分别不低于2.41亿元和2.23亿元，其实际完成率分别为110%和112%。

 

但如今，公司发布的2017年半年度业绩预告却令人大跌眼镜。对此，华龙证券投顾牛阳表示，对于一家去年刚盈利2.65亿元的“优质”影视公司，仅过半年业绩便变为亏损，着实不可思议。此前，深交所也曾对欢瑞世纪2016年年报发出问询。此次欢瑞世纪被立案调查的背后究竟埋着多大的雷，一切都有待调查结果出来后才能“出云见日”。

 

大股东面临平仓风险

 

同时，欢瑞世纪控股股东层面也生出事端。公告显示，公司因实际控制人及其一致行动人浙江欢瑞、陈援及钟君艳（下称“控股股东”）质押给中信证券的公司股票触及平仓线，根据相关规定，经公司向深交所申请，公司股票自7月18日开市起停牌。

 

公告显示，截至公告日，控股股东共持有公司股份2.837亿股（其中有限售条件流通股2.827亿股，无限售条件流通股97.62万股）占公司总股份的28.92%，质押股票共计2.785亿股，占其所持公司股份的98.19%。其中，质押给中信证券的1.146亿股（占控股股东所持公司股份的40.42%，占公司总股份的11.69%）平仓线为9.42元/股。7月17日，公司股票价格在盘中已触及平仓线。盘中最低价格为9.15元，最终报收9.46元。

 

欢瑞世纪表示，该事项将对公司股权结构产生重大影响，但暂不会导致公司实际控制权发生变化。控股股东将采取积极措施，通过筹措资金、追加保证金或追加质押物等措施保持公司股权结构的稳定。公司称，预计本次申请停牌时间不超过五个交易日，公司董事会将积极关注该事项的发展，并在实施相关措施后及时复牌。（上海证券报）

 

带你了解什么是平仓

 

刚因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，控股股东层面也生出事端，大股东面临平仓风险。实际上，我们时常在财经新闻上看到“平仓”的新闻，但又不太了解。那么，到底什么是平仓呢？好律师网为您分析。

 

实际上，平仓是期货交易的一个过程。期货交易的全过程可以概括为建仓、持仓、平仓或实物交割。建仓也叫开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约。在期货市场上买入或卖出一份期货合约相当于签署了一份远期交割合同。如果交易者将这份期货合约保留到最后交易日结束他就必须通过实物交割或现金清算来了结这笔期货交易。然而，进行实物交割的是少数，大部分投机者和套期保值者一般都在最后交易日结束之前择机将买入的期货合约卖出，或将卖出的期货合约买回。即通过一笔数量相等、方向相反的期货交易来冲销原有的期货合约，以此了结期货交易，解除到期进行实物交割的义务。这种买回已卖出合约，或卖出已买入合约的行为就叫平仓。

 

平仓是指期货投资者买入或者卖出与其所持股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指期货合约，以了结股指期货交易的行为。也可理解为：平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。

 

平仓的分类

 

关于平仓，一般可分为两类：

 

对冲平仓是期货投资企业在同一期货交易所内通过买入卖出相同交割月份的期货合约，用以了结先前卖出或买入的期货合约。

 

强制平仓是指仓位持有者以外的第三人，期货交易所或期货经纪公司，强行了结仓位持有者的仓位，又称被斩仓或被砍仓。

 

在期货交易中发生强制平仓的原因较多，譬如客户未及时追加交易保证金、违反交易头寸限制等违规行为、政策或交易规则临时发生变化等。而在规范的期货市场上，最为常见的当属因客户交易保证金不足而发生的强行平仓。具体而言，是指在客户持仓合约所需的交易保证金不足，而其又未能按照期货公司的通知及时追加相应保证金或者主动减仓，且市场行情仍朝持仓不利的方向发展时，期货公司为避免损失扩大而强行平掉客户部分或者全部仓位，将所得资金填补保证金缺口的行为。

 

而这两者的区别在于交易过程中，期货交易所按规定采取强制平仓措施，其发生的平仓亏损，由会员或客户承担。实现的平仓盈利，如属于期货交易所因会员或客户违规而强制平仓的，由期货交易所计入营业外收入处理，不再划给违规的会员或客户；如因国家政策变化及连续涨、跌停板而强制平仓的，则应划给会员或客户。

 

强制平仓的风险

 

由于期货经纪公司根据交易所提供的结算结果每天都要对交易者的盈亏状况进行结算，所以当期货价格波动较大、保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓风险。

 

除了保证金不足造成的强行平仓外，还有当客户委托的经纪公司的持仓总量超出一定限量时，也会造成经纪公司被强行平仓，进而影响客户强行平仓的情形。因此，客户在交易时，要时刻注意自己的资金状况。

 

1、被强行平仓的一般情形

 

投资者在进行股指期货套保、套利或投机交易时，出现下列情形之一的，将面临强行平仓风险：A、交易保证金不足，且未能在第一节结束前补足；B、持仓超出持仓限额标准，且未能在第一节结束前平仓；C、因违规、违约受到交易所强行平仓处罚；D、根据交易所的紧急措施应当予以强行平仓；E、交易所规定应当予以强行平仓的其他情形。

 

2、从事套期保值交易时可能被强行平仓的特别情形

 

投资者在套期保值交易中出现下列情形之一、且未能按《套期保值管理办法》相关规定及时处理的，交易所可以采取强行平仓等措施：

 

（1）会员或者客户套期保值期货持仓超过其相应的现货资产配比要求；

 

（2）会员或者客户各合约同一方向套期保值持仓合计超过该方向获批套期保值额度；

 

（3）会员或者客户应当在不迟于套期保值额度有效期到期前5个交易日向交易所申请新的套期保值额度，但逾期未申请；

 

（4）获批套期保值额度的会员或者客户在套期保值额度内频繁进行开平仓交易；

 

（5）会员或者客户在进行套期保值申请和交易时，存在欺诈或者违反交易所规定的其他行为。

 

3、结算会员被强行平仓可能对其客户产生的影响

 

当结算会员结算准备金余额小于零，且未能在第一节结束前补足的，交易所有权按相关规定对其持仓进行强行平仓。从强行平仓的相关规定来看，理论上存在投资者自身保证金充足、没有超仓、市场没有发生强制减仓等情形时，投资者持仓因所在期货公司的原因而被强行平仓的情况。

 

一旦由交易所执行强行平仓，那么强行平仓针对的是该会员该合约所有客户持仓，而不区分套保客户、套利客户、投机客户。如果套期保值或套利客户在不知情的情况下被强行平仓，现货市场的风险就无法规避。因此，投资者不仅要关注市场的行情变化，还要关注自己所在的期货公司和结算会员的状况。

 

当然，交易所的这一规定，目的在于促使会员在开市后第一节交易时间内自行平仓。在规定时限内会员未执行完毕的，才由交易所执行强行平仓。而由会员执行的强行平仓，其平仓原则由会员自行确定，平仓结果应当符合交易所规定。

 

综上，关于平仓，是期货交易中交易者了结持仓的交易行为，基于亏损风险的承担注意不同，一般可分为对冲平仓和强制平仓。而在强制平仓中，存在较大的法律风险，投资者必须根据自己的投资计划，合理有效的计划分配自己的资金，尽量避免满仓操作。并且，需要设定严格的止损，避免亏损超过预期。