债转股失败分享通信大量员工离职，企业如何实施债转股？

近日，虚拟运营商分享通信因大额欠款、员工工资停发、用户利益受损等一系列连锁反应，使公司面临倒闭危机，公司希望通过债转股方式打破困局。一般来说，当企业债台高筑时，债转股便成为企业“起死回生”的一种重要措施。因为如果不进行债转股，那债权人有可能提出破产申请，而债转股则有效避免了企业走向破产，同时也保护了债权人的合法利益。但是，因债转股基于债权人对企业的信心与支持，所以债转股存在失败风险。那么，企业应如何实施债转股？

 

债转股失败 分享通信大量员工离职

 

此前分享通信集团有限公司（以下简称分享通信）因大股东与二股东矛盾引发了1.64亿元大额欠款、员工工资停发、用户利益受损等一系列连锁反应，二股东拒不现身，公司面临倒闭危机。分享通信董事长蒋志祥表示，拟通过债转股的方式来破局。

 

不过新京报记者了解到，因大量员工选择离职，分享通信内部债转股并未成功。分享通信方面称，公司仍有160多人，业务目前已停滞。对此，业内担心分享通信随时倒闭，并将给行业带来连锁反应。

 

现状：员工称“没人会同意”债转股

 

2017年3月7日，分享通信董事长蒋志祥在记者见面会上承认，拖欠了员工3个月的工资，因为二股东不同意，导致外部资金进不来，还不上欠款，并表示人事部在积极联络员工，希望通过债转股的方式来破局。蒋志祥称，大多数员工都愿意通过债转股的方式把欠薪变成股权。

 

分享通信方面称仍有160多位员工，相当于原有员工的三分之一。此前分享通信有约480名员工。二股东北京天润伟业投资管理有限公司（以下简称天润伟业）的法人代表贾树森已经现身，但双方对于具体方案仍没达成一致。记者拨通贾树森，对方以不方便通话为由挂断了电话。对于记者的短信也未回复。

 

“关于分享通信集团2017年第一次临时股东会议通知”显示，因未及时支付对三大运营商的欠款，已导致分享通信业务全部处于停滞状态。如股东之间不及时协调解决，将直接导致分享通信移动转售牌照不予获得，公司随时有可能倒闭破产。

 

服务：用户莫名被停机后销号无门

 

此前分享通信表示，由于拖欠运营商1.3亿元，导致公司业务目前全部处于停滞状态，新用户不能开卡入网，老用户一旦欠费停机，号码就会被收回。记者也尝试拨打分享通信客服电话，语音提示一直是继续等待。耿先生联系不上客服，他开始在网上搜索分享通信公司的新闻，才发现公司资金链紧张，导致业务停滞。

 

分享通信方面告诉记者，公司曾经群发过短信，让用户关注账户余额，一旦欠费停机，号码就会被收回。不过，耿先生告诉记者，自己并没有收到这样的短信。

 

问题：负债经营同时管理混乱

 

加盟分享通信之前，陈斐（化名）在北京移动工作，希望能把好的工作、管理经验带到分享通信，然而理想与现实的差距让她最终选择在去年年底离开了公司。陈斐感慨虚拟运营商干不过传统运营商，特别是三大运营商落实提速降费后，虚拟运营商想做到低价是难上加难。

 

蒋志祥此前告诉新京报记者，分享通信拿到虚拟运营商牌照后，一直处于负债经营的状态，虽然用户破千万但平均每个用户需要补贴300元。除了补贴外，陈斐表示分享通信内部运营混乱也是遭遇困境的重要原因。

 

业内人士告诉记者，分享通信事件对行业的打击还是比较大的，大家都在担心会不会出现连锁反应。“虚拟运营商里很多都是经营不善的，拖欠运营商号码资源的这部分欠款，通过倒闭的方式可以不再付钱。会不会有更多的虚商采用这种方式？”

 

小米移动副总经理金峰认为，趁这个行业还没成熟时提前暴露出问题并不是件坏事，“比如虚拟运营商如果倒闭了，它的用户是归基础运营商管还是其他虚拟运营商管，类似这种问题都应该尽快找出解决方案。”（新京报）

 

债转股的方式

 

从上可知，分享通信拟通过债转股打破困局。债转股与资本运营的其他手段结合后会产生多样的表现形式。所以，操作中可根据不同企业的条件和要求采取不同的办法，尽可能地减少交易环节和成本，避免与制度发生冲突。

 

第一、债转股结合新股发售

 

对被债转股企业尚未改制上市的，债权方可以所拥有的债权作为出资参与债务方的股份制改造，将债权转为股权并通过新股发售变现。

 

第二、控股权转让中的债转股

 

企业控股权转让往往意味着企业发展方向，主营业务等的改变，是企业重整的重要方式之一。要完成企业控股权的转让，被控股企业的债务负担能否妥善解决往往是关乎成败的重要因素。债转股在此方面则有广泛的运用空间。

 

第三、三角置换

 

债权方以所持债权置换债务方持有的第三方企业的股权或债权，包括债权转股权后的再置换。当债务方自身资产质量较差，债权人不能接受其债权转股权时，如果该债务企业持有其他企业的股权或债权，三角置换式的债转股则可以达成目的。

 

第四、债权转质押股权

 

当企业债务到期无法清偿时，债务方以本企业等值股权作抵押重新取得对债权方到期债权资产的占有。如债务方不能履约，债权方有权对质押股权进行处置。这种方式与股权直接转债权不同，质押期内，质押股份的股东并没有发生变化，债务人仍然是该部分股份的名义所有者，但不享受该部分股份所得红利，而是将其作为到期末清偿债务的利息交与质押权人，只有当质押期满后债务人仍不能清偿债务时，质押权人处置股份时，才可能出现债权转股权或股权拍卖的情况。

 

第五、债权转回购股权

 

当企业债务到期后无法立即清偿时，债权债务双方签订“股权回购协议”，债权方以所持债权形式购买债务方等值股权，转换价格以剔除该部分债务后的净资产值为据，同时约定债务方的回购期限及回购价。回购价有两种确定方式，其一是在考虑资金时间价值及机会成本基础上确定，通常应以年利率表述；其二是订明以到期日等额股权的净资产价值作为回购价。

 

需要注意的是，具体到不同的公司，债转股究竟使用哪种方式，应根据相关各方的目的、财务状况、经营情况及相关背景来综合考虑：

 

在上述五种方式中，方式一适合于企业或项日运营情况良好的企业，方式三适合于债转股企业虽不具上市潜力的项目，但拥有期也上市企业。而方式四、五较前三种方式则具灵活性，既可享受债权优先偿还的权利，又可在债权确实无法及时兑现时，获得股权的担保，且大股东不会有失去控制权的危险。

 

债转股的流程

 

债转股因方式不同而程序各异，但一般会包括以下步骤：

 

第一、达成债转股意向

 

债权债务人双方就债转股达成合意。

 

第二、获取政府部门批准

 

达成债转股意向后，须报政府相关部门批准。

 

第三、资产、债务评估

 

债务的确定与资产价值的确定：

 

1、对债务的确定，处理储蓄与贷款协会不良债权问题时有二种方法：一种是将不良资产以市值转让，这种做法在操作上会很复杂和费时，但能正确反映债权的真实价值。

 

2、另一种是将银行债权以面值转让，这种做法的好处在于可以不必对企业债务进行准确的评估，可以尽快把不良资产从银行剥离出来，且银行的资本充足率不会受到影响，但这样的期票需要有政府担保。

 

3、资产的价值确定也有两神方式：账面价值法和公允价值法，在债转股时确定企业资产应以公允价值为准，公允价值的确定主要取决于具体价值标准的选择。

 

第四、债转股比例确定

 

债转股比例的确定关系到债权、债务双方的切身利益，是债转股操作中的关键环节。债转股最简单的方式是1：1转股，假设评估的净资产为A，拟转股本的负债为B，则1：1转股后债权人所占股份为:B÷（A＋B）×100％，但1：1转股并非绝对公平，而是需要债权、债务双方通过协商确定，可能是溢价转股，也可能是折价转股，而企业净资产收益率与银行贷款利率则是决定转股比例的重要因素之一。

 

第五、签订债转股协议及最后实施阶段

 

实施完成，债转股这一措施还可以企业职工权益受损，所以说当企业因为债而被逼入绝境时并不只有“死亡”这一种结果，还有可能绝处逢生。

 

所以，债转股不仅可以让企业获得了一笔不需偿还的稳定资金，而且企业自身也降低了负债并提高了资金周转的灵活度。在企业实施债转股以后，其负债能力和可抵押资产都得以提高，企业信誉也自然而然的随之提高，这都将有助于促进企业进一步融资，所以说债转股对于企业来说是有百利而无一害。所以，企业面临经营困局时，可以选择通过债转股改变困境，实现突破。