员工持股计划的法律风险

员工持股计划是指通过让员工持有本公司股票和期权而使其获得激励的一种长期绩效奖励计划。在实践中，员工持股计划往往是由企业内部员工出资认购本公司的部分股权，并委托员工持股会管理运作，员工持股会代表持股员工进入董事会参与表决和分红。看起来如此之好的员工持股计划，是否会存在一定的法律风险呢？

员工持股计划的法律风险

（一）价格风险

据统计，超60%的企业通过二级市场购买获得股票来源，许多上市公司利用银行配资杠杆，随着股市暴跌，一些员工持股计划发生了损失，最高达40%以上。现实中，一般上市公司大股东为优先级份额的本金和利息提供兜底担保，大股东用以担保的资产，往往就是股票，如果股价下跌，大股东持股市值也在萎缩。即使有大股东兜底，普通投资者利用杠杆投资，面临强制平仓甚至亏光本金的风险。股价涨跌在中国具有很大的不确定性。

（二）流动性风险

因市场交易量不足，导致证券不能迅速、低成本地转变为现金的风险。员工持股计划对股票进行减持过程中，因证券市场或员工持股计划所投资股票的流动性不足，或所投资股票被停牌、除牌等情况，从而导致股票不能及时减持而造成损失的风险。流动性风险还包括由于员工持股计划在可办理退出的临时开放期出现投资者巨额赎回，致使员工持股计划没有足够的现金应付员工持股计划退出支付的要求所导致的风险。

（三）信用风险

信用风险是指员工持股计划所投资的债券等固定收益类证券的发行人是否能够实现发行时的承诺，按时足额还本付息的风险，或者交易对手未能按时履约的风险。员工持股计划所投资的公司债券、可转换债券等固定收益类产品，如出现债券发行人违约、倒闭、无法或拒绝支付到期本息，或由于债券发行人信用等级降低导致债券价格下降，从而存在交易品种的信用风险，将造成员工持股计划资产损失。

应对员工持股计划风险的措施

实施员工持股计划的好处就是使员工的报酬及收益以及公司的长期业绩更为紧密地结合在一起，激发工作效率，提高工作热情，但是由于股票市场的波动性强，对于加了杠杆的员工持股计划，风险相应增加，因此防范员工持股的杠杆风险尤其重要

首先，应该明确上市公司推行员工持股计划的门槛条件，上市公司需要严格遵照自愿参与的原则，不强制员工参加公司的员工持股计划。员工持股计划收益的最终来源，应该是上市公司而不能是二级市场追求低买高卖的投机收益，否则就只能炮制题材消息、进行内幕交易等歪门邪道来取得。因此建议规定上市公司经营业绩和其现金分红比例必须达到一定水平，才有权推行员工持股计划。

其次银行方面要采取一定的措施来防范配资中的风险，员工持股计划并不是不能使用杠杆，美国的杠杆也有杠杆型和非杠杆型，杠杆型员工持股计划，是由公司设立员工持股计划的信托基金，基金从贷款机构贷款购买公司股票信托基金可以以现金股利的方式归还借贷资金。基于目前股票市场的波动，建议银行配资杠杆比例要控制在一定水平下，且要考察上市公司的绩效水平，符合一定绩效标准后，才能给予融资支持。

为了吸引人才，稳住企业的人力资源，企业会采用各种激励办法，其中就包括员工持股计划。尽管员工持股有一定的法律风险，但员工持股也让员工的利益就与股东利益一致，有利于提高公司盈利水平，反过来刺激股价上涨，员工又能够在股市上获利，这也是一个实现公司与员工双赢的计划。