我国上市公司退市法律规制现状及应对措施

企业在发展壮大过程中都希望自己能够上市，上市不仅仅是增加资本的难得机遇，也是公司强大的有力证明。我国对于上市的规则要求甚严，只有符合条件经过审批的才可上市。有公司上市，就会有公司面临退市，然而，我国自证券市场建立起来，退市制度一直得不到很好的实施。

我国上市公司退市法律规制现状

我国的《公司法》在颁布时已对上市公司的退出标准做出了规定，公司法第157、158条规定：上市公司有下列情形之一的，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市：（一）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在限期内未能消除；（二）公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，经查实后果严重的；（三）公司有重大违法行为，经查实后果严重的；（四）公司最近三年连续亏损，在限期内未能消除；（五）公司决议解散、被行政主管部门依法责令关闭或者被宣告破产的。

《证券法》第55、56条规定公司债券上市交易后，公司有下列情形之一的，由国务院证券监督管理机构决定终止其公司债券上市交易：（一）公司有重大违法行为，经查实后果严重的；（二）公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件，在限期内未能消除的；（三）公司债券所募集资金不按照审批机关批准的用途使用，在限期内未能消除的；（四）未按照公司债券募集办法履行义务，经查实后果严重的；（五）公司最近二年连续亏损，在限期内未能消除的；（六）公司决议解散、依法被责令关闭或者被宣告破产的。

根据《退市办法（修订）》规定，上市公司最近三年连续亏损将被暂停上市，有以下情形之一的，上市公司股票将终止上市：（1）公司在法定期限结束后仍未披露暂停上市后第一个半年度报告的；（2）公司在法定期限内披露了暂停上市后的第一个半年度报告，但未在披露后的五个工作日内提出恢复上市申请，或提出申请后证券交易所未予受理的；（3）证券交易所受理公司恢复上市申请后，经审核认为不符合恢复上市条件的；（4）公司股票暂停上市后，股东大会做出终止上市决议的；（5）公司股票恢复上市后，在法定期限结束后仍未披露恢复上市后的第一个年度报告的；（6）公司股票恢复上市后，在法定期限内披露了恢复上市后的第一个年度报告，但公司出现亏损的。

从上述的规定可以看出，处理不符合上市条件的上市公司主要有两个步骤，一是暂停上市，二是终止上市，即我们说的退市。暂停上市是给予上市公司整顿经营的机会，是退市的缓冲阶段。如果在暂停上市期间达到法律规定的标准，可以重新上市，否则就会被退市。同样上市公司如果出现《证券法》规定的情形之一，对其债券也实行同样的措施。

我国上市公司退市制度现状的应对

首先，完善我国上市公司退市相关法律制度。从我国现行的关于上市公司退市制度的立法来看，存在着立法分散，法律规定不明确等问题。在这些问题中，导致上市公司的退市制度在实际操作中难以执行的首要原因是：关于上市公司的退市标准规定的不明确，含糊其辞，导致那些不符合继续存在条件的上市公司一拖再拖，成为整个证券市场上的“不死鸟”。由此看来，规范证券市场的退市制度，立法是前提。除了统一的立法模式以外，可以考虑修改《证券法》、《公司法》等法律，只有把上市公司的退市制度与公司的上市制度同等看待，也才能做到真正地重视该项制度，也才能向成熟的证券市场迈进。

其次，防止政府的过度干预，加强依法监督。在我国的证券市场上，存在着一些“有背景”的上市公司，他们大多具有国有背景，是国家或者地方的纳税大户，带动了地方经济的快速增长，所以出现了地方保护的现象。一些上市公司本来已经不符合上市条件了，但是一些地方政府还会纵容包庇应该退市的上市公司虚报账目、虚假披露信息。政府应该改变动用公权力去阻止退市的观念，在工作中突出改善公司治理结构，以提高上市公司的经营业绩和诚信，要以广大人民群众的利益为出发点，强化其监督管理、维护公平、宏观决策的社会公共职能。

最后，引入上市公司主动退市制度。我国证券市场上存在着一个非常奇怪的现象是，凡是不再符合上市条件的公司，都是由证监会决定并且责令退市的，很少有上市公司提出主动退市的。这样的情形是不符合一个成熟证券市场的标准的。首先，上市公司应该认识到，退市和上市一样，是证券市场上必不可少的一部分，若一个上市公司不符合上市标准，经过整改等调整期限仍然不能满足公司上市的标准的话，那么应该主动申请退出证券市场，而由其他发展良好的上市公司继续活跃于证券市场，这样才能使整个金融秩序良好运行。

目前，我国证券市场是一个典型的单向扩张性市场，虽然上市公司的准入机制十分严格，但是缺乏合理有效的市场退出机制，很难实现证券市场内部的动态调整因此，完善上市公司的退出机制，对于促进我国证券市场的发展具有非常重要的作用。