创业板上市特有的风险及其与主板上市的区别

我国创业板的设立，不仅给许多高科技创业公司带来了发展的机会，也给众多金融、法律等中介服务机构提供了一个发展的舞台，对于国家经济发展，具有明显地推动作用。但是，创业板市场仍然具有较高风险，创业板上市公司应熟悉创业板上市独有的法律规制，以保护自己的权益。

创业板的特有风险及法律规制

首先，创业板上市标准低带来的风险。根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第10条，发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件：1、发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，有限责任公司按原账面净资产值，折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算；2、最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；3、最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损；4、发行后股本总额不少于三千万元。而主板则要求发行人连续3年盈利，且累计净利润超过3000万元，或者最近3年经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元，或者最近3年营业收入累计超过3亿元。其次，创业板上市公司经营本身有可能带来风险。最后，由于创业板上市公司成长和经营中的不确定性，公司退市是投资者在投资时必须自行承担的市场风险之一。

正如前面所述，较之主板，创业板有其独有的风险，为了防范这些风险，我国相关法律法规做了有别于主板的规定。首先，快速退市。根据第十四章第三节第三条、第五条，创业板建立了在未在法定期限内披露年报和中期报告、净资产为负和财务会计报告被出具否定或拒绝表示意见的共三种情况下实行快速退市制度。其次，更为多元的退市标准。除了主板规定的退市标准外，创业板新增了若干退市标准。最后，信息披露更严。1、实行网站为主的信息披露方式。2、信息披露更加及时，要求实时披露，上市公司可以在中午休市期间或下午三点三十分后披露临时报告。3、根据创业企业的特点，对临时报告的披露标准进行适当的调整，要求也更加严格。

主板上市和创业板上市的区别

企业不管是在中国主板、中小板还是创业板上市，都需要同样遵守《公司法》和《证券法》，但是在不同的板块上市会有所区别。这体现在中国证监会及沪、深交易所对主板、中小板和创业板不同的规则中。

1、企业类型不同

成立创业板市场就是想对那些处于成长型的、创业期的、科技含量比较高的中小企业提供一个利用资本市场发展壮大的平台。主板在拟上市企业的所属行业及类型方面没有任何限制，任何企业只要符合规定的标准都可以申请上市。

2、企业规模不同

在多层次的资本市场中，主板市场规模最大，中小板次之，而创业板更小。创业板的特点是企业规模小，筹资额也小，以一家企业募集一个亿计算，即使一年上市一百家，也就是100多亿，还顶不上一个大盘股筹资额大。

3、上市条件不同

首先，盈利和股本要求不同。创业板对发行人的盈利要求相对较低。《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》规定了发行人的业绩指标，不过发行人的业绩指标是选择性标准，只要二选一即可。创业板要求发行后总股本不低于3000万元，而主板要求发行前不少于3000万元。其次，资产要求不同。主板对发行人无形资产的比重做出了限制，而创业板市场主要面向创新性企业，这类企业的利润来源主要是自主知识产权。创业板上市的企业可以依照《公司法》的规定，无形资产最高可以达注册资本的70%。

再次，对主营业务、高级管理人及实际控制人的要求不同。主板要求发行人最近3年内主营业务、董事、高级管理人员没有发生重大变更。创业板要求发行人应当主营业务、董事、高级管理人员最近2年内主营业务没有重大变化。主板要求发行人最近3年实际控制人没有发生变更，而创业板的要求是2年。另外，创业板对发行人控股股东及实际控制人提出了特别要求，即“最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为，最近三年内不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形。”可见，与主板相比，创业板对发行人的公司治理要求相对严格。最后，募集资金运用不同。主板要求募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务。而创业板的资金运用更为严格，要求募集资金只能用于发展主营业务。

创业板的设立对于创业公司的发展具有重大意义，同时，我国经济的发展也需要优秀的创业公司。创业板市场的不断发展，势必有利于国家经济的发展，而随着创业板市场制度的完善，创业板也将逐渐发展为纳斯达克市场一般的优秀企业成就事业的“摇篮”。