工业利润回归平稳增长，企业债务风险仍需防范

虽然较8月回落11.8个百分点，但9月规模以上工业企业利润同比增速依然保持在7.7%，显示工业利润向平稳增长态势回归。

不过，国家统计局指出，制约企业效益的不利因素仍然存在，国内外市场需求总体仍然偏弱，同时，煤炭、钢铁等行业资产负债率逆势回升。因此，在化解过剩产能、促进产业升级、提高企业效益的同时，要注意防范企业债务风险。

增速回归平稳增长轨道

国家统计局27日公布数据显示，1至9月份，规模以上工业企业利润同比增长8.4%，增速与1至8月份基本持平（实际回落0.03个百分点）。其中，9月份利润同比增长7.7%，增速比8月份回落11.8个百分点。

“9月份利润增速回落是向平稳增势的回归。总体看，企业效益持续向好基本态势保持不变。”国家统计局工业司何平说。

何平分析，9月份工业企业利润增速明显回落，主要是受工业生产和销售增长有所放缓、钢铁和电力等行业盈利增幅回落、低基数效应明显减弱等因素影响。

尽管9月工业利润增速放缓，但从今年以来的数据看，利润持续改善，累计同比增速从年初的4.8%回升到1至9月的8.4%。

交行金融研究中心高级研究员刘学智在接受上证报记者采访时表示，预计年内工业利润仍会保持平稳增长态势。近期经济企稳，市场需求恢复，加之9月同比由负转正，这些有望对企业效益形成支撑。

供给侧改革见成效

数据显示，工业领域中供给侧结构性改革成效明显。

一个最直接的体现是，随着去产能进程的推进，钢铁、煤炭等行业企业利润持续增长。1至9月份，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长65.1%，黑色金属冶炼和压延加工业增长2.7倍。从单月数据来看，9月份，黑色金属冶炼和压延加工业由同期的亏损14.6亿元，转为盈利151.3亿元。

刘学智对此表示，随着去产能的推进，近期钢铁煤炭价格持续回升，这会带动行业利润的增长。

还有一组数据也可以印证：9月末，规模以上工业企业产成品存货同比下降0.8%，延续了年初以来的下降趋势；9月末，工业企业资产负债率为56.3%，同比下降0.6个百分点，环比下降0.1个百分点；9月份，工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.87元，同比下降0.11元。

社科院经济研究所副研究员张鹏认为，企业资产负债率和资金周转天数都有轻微下降，说明企业杠杆率进一步降低。企业产能利用率在加快，产能过剩问题有所缓解，这些都表明供给侧结构性改革取得进展，“三去一降一补”在深入实施。

不过，张鹏在接受上证报记者采访时也强调，需警惕上半年房地产火爆和国际大宗产品市场的走俏行情对钢铁、有色金属等传统行业经营改善的短期影响，这种改善并不具有可持续性。

“未来还需要通过深化改革、加快创新研发来促进工业企业生产率提高，以改革和创新来突破‘三去’难题。”张鹏说。

煤钢资产负债率逆势上升

尽管工业企业负债率有所回落，但值得注意的是，煤炭、钢铁等行业资产负债率逆势回升。

“我的钢铁”网分析师徐向春在接受上证报记者采访时表示，1至8月钢铁行业负债率为66.98%，比去年同期的66.47%略有上升，“从数字看，钢铁业负债虽然同比减少，但总资产减少幅度更大，导致负债率上升。”

在盈利好转的情况下，钢铁煤炭行业为何会出现负债率上升的矛盾现象？

行业内人士认为，有可能与处置不良资产或者去产能产生资产核销等因素有关。

刘学智则提到另外两点原因：一是这几年我国总体债务率上升，主要是企业负债增长明显，特别是国企的债务水平较高；二是产能过剩行业资产质量下降，直接导致存量债务形成的资产负债率上升。

统计局昨日公布的数据显示，1至9月份，规模以上工业企业中，国企的资产负债率为61.5%，远高于私营企业的51.4%。

因此，何平特别强调，在化解过剩产能、促进产业升级、提高企业效益的同时，要注意防范企业债务风险。