中小企业融资渠道

[摘要]中小企业是我国国民经济发展的重要组成部分，为了实现“全面建设小康社会”的宏伟目标，中小企业发挥的作用将更加突出。但与此同时，中小企业所获得的金融资源却十分匮乏，融资难问题已经成为严重制约我国中小企业进一步发展的最大瓶颈。本文认为我国的中小企业在融资问题上，可以以国家的支持和自身的创新为基础，完善自己各方面的条件，拓展融资渠道，是可以解决融资困难问题的。

 

[关键词]信贷  证券市场  风险投资  典当行

 

一、中小企业的定义、发展现状和作用

 

所谓中小企业主要指两类企业，一是那些不要求具有较大规模的企业，包括经济规模中型和规模不经济的企业，而规模指标则主要指企业人数；二是指尚处于向较大规模方向发展过程中的中小型企业。

 

目前，中小企业总量已经超过1000万家，约占全国企业总数的99%，创造的工业总产值占全国总量的60%，实现利润为全国总量的40%，出口额占到全国总量的60%，同时提供了75%的城镇就业机会。数据表明中小企业已经成为我国国民经济的重要组成部分，在扩大城乡就业机会、拉动经济增长以及技术创新等方面起着重要作用。

 

其作用主要体现在： （1）对经济总量的贡献大，提供了大量的就业机会。（2）抵御经济波动，保持市场活力的重要力量。实践证明，每次经济萧条之后的恢复都是首先从中小企业开始的。中小企业具有“船小好调头”的优势，在经济萧条时，容易进行技术、产品及经营方式等多方面的调整，以适应市场变化的需求（3）中小企业振兴了地方经济，缓解了地方发展的不平衡。我国东部沿海地区的发展充分说明了这一点，特别是浙江省，人多地少，资源也少，但是中小企业发展带动了全省的发展，使得浙江的发展高居我国各省前列。（4）技术创新的重要力量。中小企业面临的竞争压力远比大企业大，为了在市场上占有一席之地，他们能充分发挥自身的灵活特点，敢于大胆采用和尝试新的技术，并在某些领域中用于开展技术创新活动，从而成为新技术推广应用和技术创新的重要力量。这表明，中小企业已经成为我国国民经济中的重要组成部分，成为推动我国经济发展的重要力量。

 

二、中小企业发展中面临的困难，及其形成的原因

 

在中小企业迅速发展的过程中面临很多困难，其中融资困难是阻碍中小企业发展的一个普遍而主要的问题。在我国，贷款主要向少数大型企业倾斜，加上过分控制中小金融机构和民间金融活动，导致中小企业缺乏融资渠道。目前中小企业融资的基本特点是：融资渠道狭窄。

 

（1）银行贷款仍然是中小企业融资的主要渠道。去年8月份中国人民银行的一项调查显示，我国中小企业融资供应的98.7%来自银行贷款。

 

（2）中小企业信贷活动“两极分化”越来越明显。效益好的中小企业，越来越成为各金融机构争夺的客户；一些有发展潜力而目前状况并不十分好的中小企业，或者受到冷落，或者被苛刻的担保和抵押条件拒之门外；效益差的中小企业，也会因不符合贷款条件而无法获得银行贷款。此外，还存在所有制歧视现象，即民营企业相对国有企业更难获得贷款。

 

（3）直接融资渠道缺乏。由于我国创业投资体制不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，影响创业投资的退出，中小企业也难以通过股权融资。

 

（4）其它融资渠道也很狭窄。我国虽然设立了科技型中小企业技术创新基金和中小企业国际市场开拓基金，但由于数量少、服务范围有限，仍无法满足中小企业发展的需要。同时中小企业容易受银行政策的影响，给自身发展带来了不确定性。

 

（5）高昂的融资成本限制了中小企业的融资能力。融资成本是指使用资金的代价，它包括融资费用和使用费用。一些研究已经表明，在银行业比较集中的地区，中小企业即使能够顺利地获得贷款也必须付出较高的代价。通常在这些地区中小企业为其贷款所支付的利率比大企业贷款利率高出50%——150%。

 

 三、中小企业如何拓宽适应我国社会主义市场经济发展的融资渠道

 

 中小企业是国民经济的重要组成部分，但由于发展中融资的困难使其难以进一步的发展壮大，就我国目前状况，我认为我们可以采取下列的一些措施，更好地拓宽融资渠道。

 

1.利用信贷支持，争取更多的贷款机会。

 

近年来，随着中小企业的迅猛发展，国家对中小企业的重视程度明显提高，中国人民银行先后颁布了《关于进一步改善中小企业金融服务的意见》和《关于加强和改进对中小企业金融服务的指导意见》。各商业银行也结合各自具体情况，制定出相应的办法和措施，积极调整信贷结构，加强信贷管理，主动联系、培育和扶植了一批有前途、有信用的中小企业客户群。　　

 

对于中小企业来说要抓住机遇，获取信贷支持必须加强以下几个方面的工作：首先必须树立自身良好形象，加强与银行之间的信息沟通，加强信用意识，自觉还贷，规范自身的金融行为，与银行建立一种相互信赖的合作关系；其次要规范财务管理，这一点尤为重要，中小企业要赢得银行的信任和支持，就必须提供准确、真实有效的会计报表，如实反映企业的经营状况，确保自身的各项经济活动和财务收支的真实性和合法性；同时加大技术投入、提高管理水平、规范公司结构，现在商业银行纷纷将扶持高科技中小企业作为工作重点，要想获得贷款支持，就必须进行技术改造，增加产品的技术含量。一个企业要获得更好的发展，进行科学的管理，在经营体制和管理方式方面努力向现代企业靠近，才能在信贷部门的评估中获得较好的印象，从而才更可能达到利用信贷融资的目的。

 

2.抓住证券市场融资的机会，争取更多的融资来源。

 

证券市场是企业获得发展所需资金的最佳途径。然而，对于绝大多数的中小企业来说传统的证券市场门槛实在是太高，而主要面向中小企业尤其是具有高成长性的高科技企业的香港创业板市场的要求则相对较低，它在服务对象、上市标准、交易制度等许多方面都不同于主板市场。

 

随着我国二板市场的正式启动，必将有越来越多的中小企业从证券市场获得大量的资金支持。目前即将在我国二板市场上市的企业多为从事高新技术产业或市场前景极佳的传统行业公司，他们大多在其经营领域内拥有先进的、独创的、完整的知识产权，公司结构合理、主营业务突出、财务指标良好且资金需求急切，回报较为迅速明显的中小企业。因此，有条件的中小型企业可以适当考虑利用证券市场进行融资。

 

3.融资租赁也是中小企业融资不错的选择

 

 融资租赁是设备购买企业向租赁公司提出融资申请，由租赁公司进行融资，向供应厂商购买相应设备然后将设备租给企业使用，从而以“融物”代替“融资”，承租人按期交纳租金，在整个租赁期间，承租人享有使用权，同时承担维修和保养义务。由于在多数情况下出租人在整个租赁过程中就可以收回全部的成本、利息和利润，所以在租赁期结束后，承租人一般可以通过名义货价的形式花少量资金就能够获得设备的所有权。在融资性租赁中，还有一种特殊形式返租式租赁：企业将其所拥有的设备出售给租赁公司，获得企业发展所急需的流动资金，再与租赁公司签订租赁合同，将设备租回来继续使用。这实质上是企业通过暂时出让固定资产所有权作为抵押而获得信贷资金的一种新的融资方式。总之，融资租赁是一种以融资为直接目的的信用方式，它表面上是借物，而实质上是借资，并将融资与融物二者结合在一起。它既不像一般的银行信用那样借钱还钱，也不同于一般的商业信用，而是借物还钱，以租金的方式分期偿还。

 

融资租赁从上个世纪80年代开始引入我国，到目前为止我国从事融资业务的专营或兼营机构有1000多家，业务覆盖全国，涉及10几个行业。融资租赁为我国中小企业进行设备更新和技术改造提供了一种全新方式。我国的中小企业往往信用程度不高，财务制度不规范，自身资本不足，这些都是在融资过程中所面临的主要问题，而融资租赁的方式对企业信用要求则大大降低，方式简便快捷，同时也降低了融资机构的风险。融资租赁的方式可以减轻由于设备改造带来的资金周转压力，避免支付大量现金，而租金的支付可以在设备的使用寿命内分期摊付而不是一次性偿还，使得企业不会因此产生资金周转困难；同时也可以避免由于价格波动和通货膨胀而增加的资本成本。

 

4.利用民间资本融资的新渠道

 

 为了启动民间投资，推动中小企业的进一步发展，政府采取相应措施鼓励和保护民间资本介入融资市场。2001年12月11日，国家计委在中国正式加入世贸组织的同一天下发了《国家计委关于促进和引导民间投资的若干意见》的文件，首次明确提出了“一放三改”的思路，即放宽民间投资范围、改进民间投资的服务环境、审批环境与融资环境。在福建、广东、浙江等私营经济发达的省份，以民间融资为特征的地下金融市场异常活跃，甚至成为当地中小企业融资的主要方式。

 

同时政府应当尽快出台相应的法律法规，加大对民间资本的监管力度，有效防止金融欺诈，降低金融风险。鼓励民间资本进入风险投资领域扶持中小企业的发展。民间资本具有融资速度快、资金调动方便、门槛低等优势，民间资本介入融资市场极大丰富了中小企业的融资渠道。

 

5.利用风险投资，壮大企业发展的实力。

 

风险投资是以追求资本急剧增值为目的，以股权投资为主要形式投向新兴的、有巨大成长潜力的中小企业，通过参与经营、指导性服务促使被投资企业实现其发展目标，最终通过股票公开上市等方式转让股权，实现收益并进入创业资本再循环的一种中长期权益资本。风险投资在海外发展迅速，已成为重要金融产业和中小企业直接融资的重要渠道。在国内，民建中央1998年提出“关于尽快发展我国风险投资事业”的提案，被列为当年政协一号提案，备受关注，其后风险投资热潮在全国迅速兴起。几年实践表明，发展风险投资的方向是正确的，对促进我国技术进步和中小企业发展起到了重要作用。

 

中小企业要想成功地运作风险投资并从中受益，支撑体系的构建与完善是必不可少的，因为，它关系到风险投资的成败。这种支撑体系包括：创业文化、健全的法律制度、高效运作的风险资本市场、多样化的中介服务机构、风险投资的自律意识。需要强调的是，上述支撑体系的构建和完善离不开政府的重视和支持，政府在其中所扮演的重要角色是不可替代的。

 

 6.并购融资不仅可以较大规模的融资，还可以提高企业竞争力，降低风险成本。

 

企业并购包括企业兼并与收购两方面。兼并是指有两个或两个以上的独立企业联合成为单个的经济实体。只要存在独立的商品生产者，就会有兼并发生。收购是指一家企业被另一家所购买，这期间，一家企业保存下来，另一家企业要么被解雇而丧失法人实体地位，要么成为收购方的子公司而继续存在。并购对中小企业而言，其最核心的目的是为了融资。中小企业可以通过发展吱声的同时，将部分具有竞争力与盈利能力的资产卖给大企业、大集团，一方面促成了中小企业成为了大企业密不可分的一部分，与大企业形成了战略联盟；另一方面，中小企业可以用并购中获得的资金开展新的研发工作，保持其差异性。另外，中小企业可以利用LBO（融资合并）杠杆收购，通过借债来获得另一企业的产权，又丛这一企业的现金流量中偿还负债。

 

并购有诸多优点，对中小企业而言，至少在以下方面有利于中小企业通过并购进行融资。集中优势，以“专、精、特、新”为主。中小企业通常规模不大，在资本实力上往往较弱，但他们精于服务市场上的某一个细小部分，专业化经营在市场上也占有有利位置，能够满足消费者多层次的需求。在这方面，中小企业具有竞争优势。并购是对市场细分后的一种在选择，中小企业也能够借此在最低投入的基础上，拓展新的市场。善于发现市场盲点，以快为主，在其他企业反应之前，占有市场份额，从而增大生存机会。与大企业成为战略联盟，尽可能地与大企业合作，降低经营风险，降低风险成本。

  

7.典当行，中小企业快速融资的“绿色通道”

 

1987年，新中国第一家典当行在成都开办，典当行以全新的面貌重出江湖，且发展迅猛。商务部公布的数据显示：全国典当企业总数已有2025家，行业注册资本总额170多亿元，2006年典当总额预计将达800亿元。典当业在人们的经济生活中发挥着日益重要的作用。

 

典当业具有方便、快捷、灵活的特点，在满足短期应急性融资需求，促进个体私营经济发展等方面发挥了积极的作用。典当业的优势具体表现在：救济解难，帮助居民和中小企业克服生产生活中临时性困难；短期保管，方便群众生活；支持中小企业和个体私营经济的创业和发展，促进生产活跃商品流通；作为银行等融资主渠道的有益补充，对民间高利贷具有一定的抑制作用。来自中国经济景气调查中心的统计显示，典当资金90%以上投向生产与经营领域，典当行已成为中小企业快速融资的“绿色通道”。

 

典当行的服务对象正从个人转向中小企业。目前，典当行中“绝当”比例不到5%，随着人们生活水平的提高，典当早已从过去穷人家为解决生活困难，不得已“变卖”家产，转变为一种新型的融资渠道和资金周转站。很多企业在流动资金出现周转困难时，将厂房或者库存进行典当，很快就能够拿到所需资金。与其他金融机构相比，通过典当行进行贷款既不需要信用审查，也不用找他人担保，值钱的东西送过去，很快就能拿到资金。在备受融资难困扰的中小企业眼里，典当这种比贷款更方便的融资方式，已经成为中小企业融资的“第二银行”

 

新的时代，中小企业会在我国的经济发展中继续发挥更大的作用。加入WTO后，我国已经完全融入了世界经济市场的大潮流中，应该抓住机遇，迎接挑战。要实现民族的振兴，需要强大的经济实力。我们只有将我国的企业做大做强，我们才有立足之地。中小企业在新的历史形式下，要不断的完善并发展自己，拓展融资渠道，提高自己的竞争实力。我们相信，中小企业可以摆脱融资的瓶颈，走出中国，走向世界。

 

 

[参考文献]

1．陈晓红等：《中小企业融资创新与信用担保》，中国人民大学出版社，2003年4月第1版。

2．葛宝山、姚晓芳：《创业融资——理论与实务》，中国科学技术大学出版社，2003年11月第1版。

3．史忠良等：《小企业发展研究》，经济管理出版社，2001年10月第1版。

4．孔明明：《典当行：掀起你的盖头来》，《新周刊》2006年10月总第78期。

5．蒋明新、张宁俊、曹德骏：《中小企业创新与发展》，中国财政经济出版社，2002年6月第1版。