一季度中国企业海外并购大幅减少，海外并购并不简单

近日，据普华永道发布的数据显示，2017年第一季度中国企业海外并购交易数量比2016年同期下滑39%，交易金额下降77%。可见，中资企业热衷海外并购的现象似乎发生变化。实际上，海外并购涉及两个或两个以上国家的企业，两个或两个以上国家的市场和两个以上政府控制下的法律制度，想要成功合并也是需要符合各项条件，通过重重审批的。

 

一季度中国企业海外并购大幅减少 长期需求依然强劲

 

去年中资企业火爆的并购热情今年以来出现降温。普华永道最新发布的数据显示，2017年第一季度中国企业海外并购交易数量比2016年同期下滑39%，交易金额下降77%。而日前由胡润研究院携手易界DealGlobe首次发布的《2017中国企业跨境并购特别报告》也预计，受监管趋严的影响，2017年超过10亿美元以上的大型跨境并购交易将减少。但是，业内人士指出，中国企业海外并购的需求依然强劲，中长期来看，中国企业在全球资本舞台上的投资才刚刚开始。

 

前海梧桐并购海外基金负责人胡柏铭告诉记者，海外并购放缓的原因主要是外汇管制导致资金出海困难，并购重组新规导致大量的并购重组终止，以及股市不断下跌导致上市公司市值缩水、融资能力减弱。

 

尽管国内外监管收紧，但所有促使中国企业进行海外投资的驱动因素依然存在，中企海外并购的中长期势头仍强劲。针对中国买家应对监管层的政策，易界创始人兼CEO冯林建议，比如对已经将海外并购投资作为企业战略重要一步的买家要早做准备，例如公司尚未建立海外子公司，则可以考虑以合适的方式建立相关公司实体，并在资金筹划方面做好多种准备，以便为长期战略所服务。

 

而胡柏铭则认为，中长期来看，国家鼓励中国实体企业走出去的政策导向不会改变，当前严厉的资本管制会逐渐宽松。同时，进军海外是企业的必然战略选择，企业应做好拟进入国家的全方位研究，包括政治状况、经济、法律制度、招商引资政策等，企业在海外无论是实业经营还是进行并购一定要遵守当地的游戏规则，还应特别关注知识产权和劳工保护制度方面的问题。（证券时报）

 

中国企业海外并购的条件

 

尽管海外并购热潮不如从前，但也不能否认海外并购在我国的发展，它推进了我国的资本全球化进程，让我过获得海外市场和劳动力资源，学习到了专利技术，带动了我国经济的发展。那么，我国企业海外并购需要什么条件吗？

 

一、东道国政府的支持

 

（一）并购能否成功，很大程度上取决于东道国政府是否支持。如果并购方能够与东道国采取有效的沟通，将并购方案完成后对于双方公司以及对东道主国家的发展蓝图进行详尽的描绘，那么就能够减小甚至扫清来自于东道主国家政府方面的阻力。积极融入当地社区，与当地的供应商、商界人士和政界人士建立紧密的关系，并在劳动就业、慈善事业和社区活动等方面为东道主提供便利，从而逐渐获得了东道主国家的欢迎。

 

（二）海外并购的目的。并购只是手段，而投资回报率或效益才是目的。企业在向海外扩展的过程中，要防止一种倾向，就是为兼并而兼并，或为了规模而兼并，看到别的企业到国际上收购企业，也盲目跟风。 海外并购的策略。海外并购策略可以分为市场型的并购、资源的并购、品牌的并购、销售渠道的并购、技术的并购等。 海外并购的成本。企业的并购成本由初始成本和整合成本两部分组成。其中，整合成本是企业并购的最大未来风险，在进行海外并购时，不要仅仅考虑并购时的价格成本，有时并购的价格可能较低，但这并不意味着兼并的成本低。 整合的风险。

 

二、自身跨国并购与经营的能力

 

（一）企业应根据自身的发展与愿景，制定清晰的海外并购战略和明确的并购标准，以全球化为视野，确定海外并购的重点区域、细分行业和交易方式、标的筛选流程以及时间点的决策等。

 

（二）对于中国企业来说，实施海外并购后如何将业务、资源进行整合，才是整个并购活动成功的关键，无论何种目的企业并购，都必须在并购后进行整合。如果整合不好，就可能陷入整合的陷阱中，增大跨国经营的风险。 管理能力能否适应规模扩大了的企业。国内有的企业家在管理原来的企业时游刃有余，得心应手，但一旦海外并购完成后，企业规模一下子扩大了，管理能力就跟不上了，结果使原有企业的利益也受到损失。 熟知海外企业的背景。包括对企业当地商业操作、政策法规以及社会制度的了解。中国企业的国际化经营只是处于初级阶段，对国外企业当地商业操作、政策法规以及社会制度和文化背景如果不熟悉，不能本土化，就会面临很大的风险。

 

（三）要认真做好尽职调查。企业需要建立并购知识数据库，将并购标的相关信息、并购使用的流程工具模板、并购决策相关信息及并购和整合经验教训等整合进并购知识数据库，为公司并购战略规划提供依据，为并购活动开展提供支持。

 

三、国际化并购及管理的人才

 

（一）并购交易由于其复杂性，需要法律、财务专业人才的支持。并购公司应该储备一定规模的专业并购团队，并采取相应的培训管理，打造一支高质量的海外并购专家队伍。在引入高级并购人才的同时，公司还应通过多种方式的激励手段留住这些关键人才，包括通过股权激励的方式留住核心团队，为公司留住这些宝贵的“无形资产”，从而推进未来的海外并购事宜。

 

（二）被并购企业是否并购企业文化。企业文化的整合是在并购后整合过程中最困难的任务。一个成熟的企业一般都存在着完整独特的企业文化，这些企业对自身的文化有着很高的认同度，并希望把自身的文化保持下来，因此他们对中国企业文化的认同度较低。当中国企业要进行海外并购时，对方企业所在国的员工、媒体、投资者、甚至是工会，就可能对中国企业持怀疑的态度和偏见。所以作为并购后整合战略的一部分，中国企业不仅需要吸收被并购企业文化中先进的成分，还必须放弃原有企业文化中无法被并购企业所认同的文化。 政府政策的影响力。进行海外并购，还要考虑本国政府和外国政府的影响力。

 

发改委审批流程

 

根据2014年5月8日起施行的《境外投资项目核准和备案管理办法》（以下简称《境外投资项目管理办法》）的规定，发改委根据不同情况对境外投资项目分别实行核准或备案管理。

 

一、备案申请

 

对属于备案情形的境外投资，中央企业报商务部备案；地方企业报所在地省级商务主管部门备案。 投资主体填写《境外投资备案表》后，连同企业营业执照复印件分别报商务主管部门备案。商务主管部门应当自收到《备案表》之日起3个工作日内予以备案并颁发《企业境外投资证书》。

 

二、核准申请

 

对属于核准情形的境外投资，中央企业向商务部提出申请，地方企业通过所在地省级商务主管部门向商务部提出申请。企业申请境外投资核准需提交申请书、《境外投资申请表》、境外投资相关合同或协议、有关部门对境外投资所涉的属于我国限制出口的产品或技术准予出口的材料等。

 

1、核准项目权限

 

中方投资额10亿美元及以上的境外投资项目，由国家发改委核准。涉及敏感国家和地区、敏感行业的境外投资项目不分限额，由国家发改委核准。其中，中方投资额 20 亿美元及以上，并涉及敏感国家和地区、敏感行业的境外投资项目，由国家发改委提出审核意见报国务院核准。敏感国家和地区指未与我国建交和受国际制裁的国家，发生战争、内乱等国家和地区。

 

敏感行业包括基础电信运营，跨境水资源开发利用，大规模土地开发，输电干线、电网，新闻传媒等行业。

 

2、备案项目权限

 

除上述需核准的项目外，其它境外投资项目向发改委备案即可。其中，中方投资额3亿美元及以上境外投资项目，由国家发改委备案；中方投资额3亿美元以下境外投资项目，由地方发改委备案。

 

对于境外投资项目前期工作周期长、所需前期费用规模较大的，如履约保证金、保函手续费、中介服务费等，企业可对项目前期费用申请核准或备案。

 

3、信息报告确认

 

根据《境外投资项目管理办法》第10条规定，中方投资额3亿美元及以上的境外收购或竞标项目，投资主体在对外开展实质性工作之前，应向国家发改委报送项目信息报告。国家发改委收到项目信息报告后，对符合国家境外投资政策的项目，在7个工作日内出具确认函。

 

信息报告确认制度是国内企业海外投资的一个重要环节，通过信息报告国家发改委可以大致了解国内有多少企业拟参与境外收购或竞标。

 

以防止发生多家国内企业相关恶性竞争而让出售方坐享“渔翁之利”。国家发改委对信息报告的确认，对于国内投资企业将来顺利取得国家发改委的正式核准有着重要影响。

 

海外并购已经在我国有了很突出的成绩，它可以将我国的一些产品进行出口，同时还可以吸引外资，增强企业海外的知名度，来做更好的宣传。但我们也同样不能忽视海外并购现存的问题与监管的困难，只有更好地规划自身，才能更好地发展海外并购，促进我国经济发展。