新三板现农商行挂牌潮：专家称大势所趋

继齐鲁银行、鹿城银行之后，客家银行也将于近日正式挂牌转让，新三板即将又迎来一家银行。随着融资功能的日益显现，嗅觉灵敏的银行业也开始把目光投向了新三板市场，一股“挂牌潮”正在兴起壮大。

其实不仅是城镇银行，农村商业银行也在积极谋求登录新三板。对此有专家对记者表示，尽管农商行体量较小，但如果能通过新三板拓宽融资渠道、补充资本金，将对银行业发展及所在地的经济发展带来不可估量的作用。

大势所趋：两家待审查八家在行动

据记者统计，目前新三板上已有新疆喀什农商行、吉林榆树农商行进入了挂牌待审阶段，主办券商分别为东方花旗证券与安信证券，包括公开转让说明书、法律意见书在内的4份审查报告已于今年10月31日上传至股转系统官方网站。

除了上述两家，还有八家农商行也已经明确表示过挂牌新三板的意愿。例如安徽庐江农商行已于2015年7月正式启动新三板挂牌上市工作；吉林长春农商行在2016年7月发布了关于获准新三板挂牌交易及获得银监会备案书的消息；天津滨海农商行在今年10月29日称“计划今年加快推进新三板挂牌及优先股发行工作，力争年底实现新三板挂牌项目”。

“小银行登录资本市场是大势所趋。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉记者。在他看来，中国目前上市的主要都是大银行，虽然大多数农商行或城商行还未入场，但有部分先行者已经开始行动。

第三方数据显示，目前共有384家农商行，而早在2011年，时任中国银监会合作金融机构监管部主任姜丽明便表示，今后要将现有农村合作银行要全部改制为农村商业银行，并鼓励符合条件的农村信用社改制组建为农村商业银行。政策的支持某种程度上也为农商行挂牌或上市提供了数量的基础。

对此某券商推荐挂牌业务项目总监对记者表示，在地方政策的支持下，江浙和吉林这两个农商行发展较为完备的地区，自2015年起就出现了较多的申请挂牌批复的情况。“有的农商行已经拿到了挂牌的批复，有的将会选择在香港上市。”

有媒体报道，当下已有逾20家农商行谋求资本市场上有所作为，其中近四成拟挂牌新三板。不仅是农商行，城商行、村镇银行也在积极应对。正待审查的象山国民村镇银行与鹿城银行一样属于村镇银行范畴，而刚刚发行20亿优先股的齐鲁银行便是由城市信用社和城信社联社组建而成的城市商业银行。

“农”字当头：与生俱来的风险与机遇

作为银行业的一员，农商行自然也面临和大银行同样的风险：货币政策的变动、市场利率的调整、不良贷款率上升……但是相对于家大业大的大银行，“农”字头的农商行除了自身体量较小之外，还因其服务对象的特定性和营业范围的集中性，存在着特殊的风险。

东方花旗证券在新疆喀什农商行的推荐报告中指出，该行贷款中农、林、牧、渔行业占比较高，但由上述行业受自然因素影响较大，经常表现为较为明显的周期性价格波动，这可能对银行经营带来风险；喀什农商行目前业务经营、分支机构、存款来源、贷款资产和客户均集中于喀什地区，如果当地出现经济增长放缓、信用环境恶化，可能会该行的经营效益和财务状况产生不利影响。

无独有偶，安信证券在吉林榆树农商行的推荐报告中也指出了类似问题：该行贷款集中的农、林、牧、渔行业容易受到自然灾害等不可抗力因素影响；该行地域性特征明显，难以跨区经营，规模受限，抗风险能力有限。

对此，广发证券银行业首席分析师沐华向记者指出，上述风险是农商行先天决定的。“农商行以服务三农和县域经济为主，政策上对其扩张有限制，因而行业集中性风险与区域集中性风险不可避免。”

不过沐华认为，上述风险固然存在，但目前并不会导致太大问题。“不同体量的银行定位于不同的客户群体，但都属于一个多层次的全面的金融体系，而且农商行还会享受到一些特殊的优惠，例如相对较低的准备金利率方面更低等等。”

董登新对记者表示，农商行不一定只服务于农业，因而受到农业风险的影响也非必然。“很多农商行处在城乡结合部，服务于农村产供销一体化，或者是支持农村非农产业发展，尽管可能侧重于农村地区，但金融服务范围已经向外辐射。”

未来银行业将出现“混业经营”大趋势 可进行股权投资

尽管农商行挂牌新三板才刚刚开始，还伴随着诸多不确定性，但受访者均对记者表示看好这股潮流。

董登新表示，农商行无论是上市还是挂牌，首先谋求的便是扩张资本，提升自身实力，其次进入资本市场也有利于提高农商行的经营管理水平。除此之外，在严格透明的监管之下，银行业上市比例的提高对资本市场的稳定、蓝筹股群体的壮大，能发挥重要的作用。

董登新还指出，农商行属于小银行，而中国目前银行体系还是以大银行为主，小银行的短缺是中国银行业一个最大的短板，资本市场支持农商行和城商行的做大做强，是非常有意义的。“农商行无需做到像四大行那样大，但一定要做强、做实，处在基层的农商行和城商行一起服务弥补银行业发展的短板。”

在他看来，小银行的发展并非是与大银行进行同质化竞争，更多的服务于所在地的特色经济，重点支持三农产业的发展，提高服务实体经济的能力，同时创新发展模式。“未来银行业会出现‘混业经营’的大趋势，除了存贷款，还可以进行股权投资，为居民提供理财服务等等，这方面农商和城商行将会大有作为。”

前述推荐挂牌业务项目总监告诉记者，农商行在所属的区域范围内，特别是农村地区的一些企业，在解决资金的方面起到了非常大的作用，挂牌新三板，是利用资本市场创新融资模式，能更好服务于当地经济发展。“新三板上可以发行优先股，或者直接通过定增去融资，但相对来说，优先股还是更适合农商行这样的企业。农商行挂牌新三板以后还是有它独特的发展路径的。”

不过他也坦言，一般情况下农商行的股东数量众多，存在部分股东希望在新三板上通过一定的流动性，使其所持股增值能够体现。

沐华则对记者表示，即使同属农商行，不同银行之间的体量也存在差异，发展定位也不同，是否挂牌或上市不能同一而论。“不同地区的农商行可能根据区域的经济特点去发展，核心还是服务三农，但是否扩展其他业务甚至谋求资本市场实现进一步发展，还是与自身条件与定位有关系。”