国企市场化兼并重组将加速，多省市已制定细化方案

记者从多个地方国资部门获悉，地方国企改革已经进入政策落地期。上海、广东、山东、江西等多省市近期纷纷制定相关细化方案和试点计划，加速国企改革步伐，改革内容包括加速重组调结构、清退落后产能、推进资产证券化和股权多元化以及试点投资运营公司模式等。另外，以混合所有制为导向的市场化兼并重组也将加速，包括整体上市以及整合重组都是地方国企改革的主要方向。可以预计，随着国企改革配套方案及试点进一步明确，去产能大幕拉开，国企资产整合力度和国有资产清退将超预期。

根据同花顺最新数据显示，今年以来沪深两市共有208家公司宣布停牌，其中央企国资控股上市公司23家，地方国企40家。63家停牌的国企上市公司中，七成以上因涉及“重大资产重组”事项停牌，其中多家涉及跨行业重组。

记者了解到，目前，已有上海、广东等近30个省市制定相关细化方案。其中，沪广深等地区今年以来多次出台相关政策并召开专题会议，重点推进地方国企改革。此外，北京已拟订市属企业中长期调整重组总体思路，将力争推动2-3家一级企业重组整合，同时北京正积极研究制订改组国有资本投资运营公司试点方案，积极探索国有资本授权经营模式；研究制订职业经理人、薪酬分配差异化、分类收缴国有资本收益等多项改革试点方案。

记者同时了解到，重庆市也在加快国企改革步伐，将重组整合市属国有房地产企业，目前，32户企业都已提出了初步重组整合思路，在下一步改革中，除地产集团所属的康田公司、城投集团所属的渝开发公司、建工集团所属的房地产公司保留外，其余房地产企业原则上退出，不再新投资国有房地产企业，控制房地产新项目投资。与此同时，还将积极推进四联集团整体上市，力争建工股份在A股、川仪微电路在新三板挂牌上市。

一位分析人士告诉记者，多数地方国有企业规模小、资产证券化率低，对处于传统行业的地方国有企业进行剥离亏损业务和整合相关业务，地方政府和国有企业意愿很强烈，更希望借助资本市场兼并重组和资本运作推动改革，进行省市资产整合并提升省内资产证券化率，而且相对于央企而言，地方国企因为市值偏小，资金需求小且增长弹性更大。记者了解到，重庆国资旗下的重庆钢铁11月1日公告称，拟注入整合剥离后的渝富集团100%股权并延期复牌。若此次重组成功，将成为国有资本运营公司首个上市案例。

另一方面，私募资本也开始悄然布局国企改革概念股，Wind数据显示，王亚伟旗下千合资本三季度进入北京城乡、第一医药、国机通用、天威视讯前十大流通股股东名单，分别持有160万股、292万股、94.77万股、341.1万股。其中，第一医药的持股市值最高，为5384.48万元。辛宇旗下广东泽泉投资、北京神州牧三季度新进福建水泥、贵州百灵、铜峰电子、张家界、鲁抗医药等。

“比以前更加明确的是，下一步地方国企改革要遵循市场化原则，绝对不会搞拉郎配，也不设定时间表。”一位地方央企负责人对《经济参考报》记者说。他表示，从地方国企改革思路来看，也将会按照分类进行监管，在此基础上深化混合所有制改革。特别是竞争性国企，将进一步向民企等多种所有制资本敞开大门，比例也将进一步放宽。此外国企对内改革也将进一步深化，包括构建更加完善的现代管理制度，继续扩大员工持股，推进企业整体上市，提高国有资产证券化率，以及稳步创新提高国际竞争力。他告诉记者，去年以来，国资委领导多次在地方国资系统展开密集调研，对地方国企改革发展情况做了全面了解，目前很多地方国企都在积极部署改革。

中国企业研究院首席研究员李锦告诉记者，当前国资国企改革的一个特点是，央企改革与地方国企改革相结合，试点推进与总结经验相结合。地方国企改革走在前面，在探路中提供经验。地方拉动成为改革向前的动力，地方经验使当前的改革更具活力，支撑人们改革的信心，增加民众对改革的获得感。可以看出，国企改革正式步入了快车道，有望盘活超万亿的国企存量资产。总体来看，地方国企证券化率未来提升空间较大，上海、广东、江苏、山东等地有望抢占先机。