股票回购要警惕这些问题

为了能够有效的管控公司的日常经营管理，上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票。回购部分的股票不再属于发行在外的股票，股票回购作为改善公司资本结构的一个较好途径。虽然降低了公司的实收资本，但是资金得到了充分利用，每股收益也提高了。

我国相关的法律对于股票的回购采取了较为灵活的方式进行规制，主要涉及到下列几项内容。

首先，由于股票回购的地点不同，主要涉及到两种收购情形，其一，上市公司把自己等同于任何潜在的投资者，委托在证券交易所有正式交易席位的证券公司，代自己按照公司股票当前市场价格回购；其次是股票发行公司与某一类或某几类投资者直接见面，通过在店头市场协商来回购股票的一种方式。协商的内容包括价格和数量的确定，以及执行时间等。

其次，筹资方式的会导致公司在进行股票回购时出现下列情况，企业通过向银行等金融机构借款的办法来回购本公司股票。这主要因为企业认为其股东权益所占的比例过大，资本结构不合理，就可能对外举债，并用举债获得的资金进行股票回购，以实现企业资本结构的合理化；其次是企业利用剩余资金来回购本公司的股票；但是如果出现企业资金不足时，一般情况下企业会动用剩余资金，以及向银行等金融机构借贷来回购本公司股票。

股票回购其实是一把“双刃剑”，股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股息税。同时，由于各种因素很可能因股票回购而发生变化，结果是否对股东有利则难以预料。利益具有很大的不确定性。作为公司的经营者在进行股票回购时需要特别注意以下内容。

在上市公司进行回购股票时，大多数企业会选择采取负债的方式进行，有些公司为了追求财务杠杆效应而进行股票回购，这种不对企业资产负债率进行分析，单纯的采取负债回购，很容易产生偿债风险，应结合公司所处的发展阶段，保持与该行业优秀企业的资产负债率保持相近，应特别注意资产负债率的变化情况，有效地控制偿债风险。切实做好回购和现金预算,尽量降低支付风险和财务风险，

其次，实施回购的公司如果拿出大量现金购买股票，必将影响公司的财务结构，流动比率和资产负债率都会相应的差点，从而可进一步影响到继续扩大经营规模甚至威胁到公司的正常经营。且虽然回购在短期会增加每股收益等盈利指标，但现金的减少和资产质量的降低必然会影响企业长期发展潜力，牺牲了其它股东中长期的投资利益。

最后，由于目前上市公司的股权集中程度较高，在股票回购时，大股东必然会站在自己的立场，这就不可避免地会损害中小股东的利益。而公司在回购自己股份时，由于减少了在外发行的股份数额，这就有可能改变公司内的控制表决权：由于自己股份的取得的结果是减少公司的表决权的总数，和公司获得自己股份以前比较，大股东或董事、监事控制股东大会的所需股份数量亦减少，从而使其能轻易操纵公司。对广大的中小股东来说，必然会影响其股权支配的公正性。

上市公司实施的股票回购行为，有利于提高公司股票价格，从而进一步的提升公司经营效率，改善资本结构，但是，由于市场经济在运行中存在着固有的缺陷，股票回购也会给企业和股东带来相应的财务风险、信誉风险，同时还有可能给中小股东的权益造成损害，因此，在进行股票回购的时候，就需要收购公司进行完善的风险预防，将可能发生的风险降到最低，为公司的进一步稳定发展开拓道路。