西方收紧对中资审查，境外收购受到阻碍

世界经济的发展离不开中国，中国的发展同时也给世界经济带来了活力，近几年，随着我国海外市场贸易的扩大，我国的企业也逐步走出国门，走向世界；对外发展的最有效的方式就是进行直接投资，而海外收购也逐渐成为中国企业对外投资的重要方式。通过海外收购的形式，来获得并引进国外先进的技术，这对于中国企业来说就是一场机遇。然而，由于对于海外收购的经验不足以及国外政府的地方保护等原因，使得中国企业在进行海外收购时会出现相应的困境。

外媒：西方收紧对中资审查 近400亿美元收购受阻

外媒称，布鲁塞尔和柏林方面24日采取的阻止中资大笔收购的举措是最新迹象，表明西方对中资的抵触情绪不断加强。自2015年年中以来，总计近400亿美元的中资收购计划绝大部分遭到否决。

据英国《金融时报》10月25日报道，多数项目被竞争和安全问题搅乱，比如收购目标靠近某个关键的军事基地。同时新的局面促使一些西方政府考虑实行新的监管程序来调查中资交易。

尽管各方表示担忧，但中国收购方继续公布新的交易。航空和休闲综合企业海航集团宣布将斥资65亿美元，从黑石购得希尔顿全球酒店25%股权，而金融控股集团中国泛海将以27亿美元协议收购美国保险公司Genworth Financial。

但有迹象表明，越来越多的审查正在遏止中资收购浪潮。Grisons Peak的数据显示，今年第三季度公布的中国收购交易总额为461亿美元，低于第二季度的494亿美元，也低于第一季度创下的956亿美元这一季度纪录。

日前，私人股权集团黑石放弃了把加州圣迭戈地标性的科罗纳多酒店——靠近一个敏感的海军基地——以大约10亿美元出售给中国安邦保险的计划。这是近期因为美国国家安全担忧而受阻的数笔交易之一。

自去年7月以来，中国买家总共放弃了11项大型收购，原因主要是美国、澳大利亚和其他地方的有关部门收紧了审查。数据显示，受阻交易的总价值达到389亿美元，相当于过去16个月期间宣布的全部交易的14%。如果先正达、爱思强和其他交易也被阻止，失败比例将会激增。

先正达股价24日大幅下跌，原因是收购方中国化工未能在截止日期前向欧盟的一项竞争调查提交让步。这笔拟议中的交易本来将成为中资集团史上最大的海外收购。爱思强表示，柏林方面还收回了表示它不反对将爱思强出售给中国投资者的一份证书，并称将重新开始审查。

Alaco分析师马丁•费希尔表示，一波中国投资在德国助推了一股“新的保护主义倾向”，人们对国有企业尤其警惕。

英国首相特蕾莎•梅计划引入一套新的制度来审查对英国的外国投资。梅希望能够对敏感的外国投资案例进行“有序和结构化”的干预，并正在研究美国和澳大利亚的制度。今年8月，澳大利亚以国家安全为由，阻止了中国国有的国家电网公司和香港公司长江基建买下该国最大配电网络76亿美元控股股权。（参考消息网）

企业海外收购存在哪些阻碍

由于我国对外进行直接投资的方式起步较晚，相关的法律政策还未形成较为完善的体系，在进行海外收购的时候，一般情况下会涉及到两个或两个以上国家的企业，或者两个或两个以上国家的市场甚至是两个以上政府控制下的法律制度；作为中国的企业在进行海外收购的时候，往往会受到各种阻挠，会遇到各种风险，经常在收购过程中会突然由于某些原因致收购失败。

首先，长期以来，西方社会一直将和平崛起、高速发展的中国视为最大的潜在竞争对手，而中国企业在进行海外收购的时候，不得不去面对一些国外政府部门的审查，这往往会涉及到政治风险。主要涉及到：他国政府部门经常对我国的企业实施干预，阻碍中国企业的正常收购；一些国家的政策以及法规，没有一个有效稳定的期限，这就使得中国企业在国外得不到一个有效的发展环境；同时，在国外经营的企业经常需要与国外的工会进行沟通，一旦产生矛盾，将不利于自身的发展。

其次，金融危机之后，西方国家的价值评估体系以及信用体系面临着严峻的挑战，我们在金融危机下进行海外收购的行为不仅仅是产品产业结构的调整，更重要的是进行战略布局。如果在不清楚形势，不了解影响的情况下进行战略投资，所面临的风险可想而知。同时由于我国的资本市场发育水平较低，企业发行股票和债券受到限制太多，进程太慢，无法适应海外收购的需要。这就为收购后的整合和公司有效经营设置了巨大的财务障碍。

第三，对被收购的企业进行合理的价值评估，是收购的核心问题，由于资产评估风险的存在，中国企业通常对海外目标企业价值评估不当，造成定价成本过高、效益不彰的后果，影响了跨国收购战略的实施。不合理的价值评估就会严重影响到日后的运营管理，甚至会导致企业的破产。

同时，我国还尚未建立起完善的对外投资法律体系，国内市场也缺乏相应的咨询、担保等中介机构和融资手段。企业进行跨国收购的决策审批程序繁琐，效率低下，在一定程度上阻碍了企业跨国收购的顺利进行，使得中国企业对外投资的交易成本大大增加，结果使中国企业失去了很多难得的对外投资机会。而关于被收购公司所在国的相关法律规范以及国际商务行为需要进行遵守，中国企业从事海外收购行为上必须关注法律环境的快速变化趋势，采取适当的收购行为。

企业应该如何积极应对

作为企业，进行海外收购关系到自身切实利益，在收购过程中应该有一个较为清醒的风险认识，应该认识并且预见到海外收购中将会遇到的干扰。在收购前，通过实地考察、利用中介服务机构以及驻外使领馆等机构或得被收购公司所在地的法律政策，尤其是对外资投资的相关政策。同时作为企业还应该合理的利用政治力量和公共关系从而来促进收购的实现。

首先，企业应该增强管理层风险意识，健全财务风险预测与监控体系；为了确保收购的成功，收购企业必须对目标企业进行全方位的审查和分析，特别是从财务角度进行审查，确保目标企业所提供的财务报表和财务资料的真实性及可靠性。在企业内部建立健全企业自身的财务风险控制体系，加强企业对收购风险的预测预警。

其次，了解目标企业情况，在收购时选择可融性强、善于合作的目标企业。在收购后，要对收购企业和目标企业的经营战略进行调整，使其目标一致，有利于实现收购后的协同效应和规模经济。同时还应该努力争取将本土企业的低成本经营模式与被收购的海外企业的创新意识和技术领先优势结合起来，达到资源的优化配置，促进企业的发展壮大。

作为企业的经营者，在进行海外收购的时候，应该理性对待，妥善处理好各种非经济的风险因素，而非经济风险因素在不同国家、不同行业将面临着不同的情况，这就要求我国企业在进行海外收购的时候，首先要认真研究，对可能发生的各种非经济风险因素做出一个系统的评估方式，并且在收购之前应该了解到被收购公司所在国的各种对外策略，以免发生对方政府的干预，致使收购活动失败。