5月产业资本减持超百亿，该如何进行减持

经历了去年股市的动荡，人们对今年的A股市场抱有一定的希望，认为会从去年的低潮中逐步上升。但是到了今天， A股市场持续横盘震荡，涨难跌易。就其原因，各式各样，但这些原因当中，重要股东在二级市场的减持压力是压制市场的重要因素之一。今年5月，重要股东二级市场减持额度远超其他月份，而即将迎来的6月，其限售股解禁压力也十分之大。

5月产业资本减持超百亿元 6月解禁高峰减持压力仍在

近期，A股市场持续横盘震荡，涨难跌易。而其中，重要股东在二级市场的减持压力是压制市场的重要因素之一。据统计，2016年限售股解禁压力主要集中在6月份、11月份和12月份，且减持金额与解禁市值呈现正相关关系。当前恰逢限售股解禁高峰期，趋势性行情尚不明朗的情况下，市场承受的资金和心理压力均增大。短暂休息之后，6月下旬和7月初又将迎来一波解禁高峰。其中，5月重要股东二级市场合计净减持便超过了130亿元，而此前3月和4月的这一额度均未超过90亿元。不过6月份解禁情况大多系首发解禁，机构认为相对减持压力较小，但投资者仍然要保持谨慎。

净减持额环比明显放大

5月行情即将收官，不过5月重要股东二级市场净减持额度已经远超过今年的其他月份，而这恰好与行情的低迷互相呼应。据Wind数据，截至5月27日，5月重要股东二级市场净减持额为130.97亿元，而今年前四个月份的净减持力度均弱于此。其中，1月份净增持逾155.90亿元，2月、3月和4月的净减持额度分别为53.72亿元、87.17亿元和83.72亿元。

实际上，5月的确有更多的个股遭遇了重要股东减持。从涉及的个股数目来看，5月以来共有416只个股发生重要股东二级市场交易，其中168只个股获得增持，227只个股遭遇净减持，还有21只个股增减持数目持平。相对而言，4月份涉及237只个股，其中121只个股遭遇净减持；3月份涉及个股359只，其中有161只遭遇净减持。此外，1月份和2月份的遭遇净减持的个股数目分别为135只和129只。

从个股来看，5月遭遇净减持股份数最多的个股是美的集团、嘉凯城和天广消防，分别为9392.90万股、9020.95万股和8360万股；而获得净增持股份数目最多的是大名城、湖北能源、生益科技，分别为1.01亿股、6507.45万股和5627.61万股。

从增减仓市值来看，美的集团、快乐购和世联行的净减持额度最高，分别为30.27亿元、10.33亿元和10.00亿元；相对而言，大名城、大商股份、辉煌科技的净增持额度最高，分别为10.51亿元、5.47亿元和5.10亿元。

解禁高峰 减持压力仍在

对比月度解禁市值来看，今年1月份至5月份的解禁市值分别为2220.40亿元、1581.87亿元、1891.98亿元、1278.52亿元和2182.45亿元。不难发现，月度净减持个股数目与月度解禁市值大体上呈现出相似的增减趋势。如果解禁金额或是股数较高，那么往往能刺激更多的个股遭遇重要股东净减持。

当前，恰逢A股市场的解禁高峰期。上上周、上周和本周，两市解禁市值分别约为893亿元、558亿元和505亿元，相较于此前明显放大。而在下周短暂休整之后，又将迎来解禁高峰。其中，跨越6月底7月初的那周合计解禁市值达到1637.70亿元。

华泰证券认为，5月后两周的解禁压力要大于前两周。另外，由于6月解禁压力要远大于今年以来的各个月份，所以非产业资本资金或许会在5月底减持，以规避6月解禁减持压力给市场带来的风险。

不过，根据申万宏源的研究，6月份和11月份市值解禁压力主要来自于首发解禁市值，定增解禁压力可能于12月集中爆发。与首发解禁市值相比，定增解禁后出现减持的可能性较高，对市场形成抛压的概率更大。行业角度来看，5-12月解禁市值压力大的行业依次是农林牧渔、计算机和家电。其中，定增解禁压力主要来自于计算机行业，而首发解禁的压力主要集中在农林牧渔和家电行业。（新浪财经）

减持的操作流程

股市的易跌难涨，跟重要股东减持分不开，而股东的减持，也跟这股市的动荡分不开，那到底什么是减持，而股东怎样才能减持呢，这些都需要我们了解。

减持，是股市与期货市场的专用术语。特指上市公司主要流通股股东符合《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的股票卖出行为，并及时做出信息披露。普通投资者不适用。

由于大小非持有的股份几乎为零成本，而流通股的二级市场价格已炒到很高，一旦股市逆转，大小非们便会不择手段止盈。因此，在新的政策和措施出台之前，中小散户应研究大小非减持的新特点，在反弹中进行如下操作。

一、坚决回避基金重仓的高价股。

股价越高，大小非减持欲望越强。譬如减持压力较大的浦发等银行股遭基金疯狂“空袭”，中小散户应躲进“防空洞”，买入一季报大幅预增的低价股。这类股票业绩刚刚走出低谷，大小非不仅不会抛，可能还会逢低买入，所以有可能走出独立行情。

二、买入已经全流通的股票。

譬如像股改第一批的三一重工等，全流通，大小非想减持的早已在6000点高位抛光了，更多的是考虑在低位回补。当然，前提是上市公司业绩呈增长势态。

三、买入脱胎换骨的重组股或更名摘帽的ST股

ST股没有大小非减持之虞，一是重组时，股权刚刚经过了置换，大股东不会再去减持；二是ST公司股改较晚，离减持时日尚早；三是ST股价低，大多跌破了发行价、配股价和增发价，在大股东成本之下，大股东想减持都下不了手。譬如像重组的ST天桥，想买都没门，谁愿减持呢？还有ST罗牛市盈率不到15倍，已申请摘帽，涨势可期；ST科龙因外资并购缩量封涨停等等。

四、买入刚上市不久的新股。

新股没有大小非减持之忧，大小非要减持也是三年后的事，特别是那些上市后跌破发行价或接近发行价且网下申购机构已解禁的新股可以作为首选，譬如中煤能源、中国太保等。

五、买入三无板块。

不需过多解释，三无板块早已全流通，与大小非无任何瓜葛。然而，三无板块因数量小且良莠不齐，难成气候，因而要择优介入。譬如像已控股煤矿的爱使股份反弹强劲且已步入上升通道、参股风电的申华控股等都有较大机会。

六、买入袖珍盘的中小板超跌股票。

中小板里总股本在一亿股以下的袖珍股比比皆是，这些股票成长性好且无惧大小非减持，就是全流通了也还是小盘股，同样拥有大比例送股优势。这类股票随大盘超跌严重，投资机会已凸显。譬如方正电机，流通盘2000万，总股本才7700万，每股收益0.54元，股价从最高30元跌到14元。大小非若盲目减持定会是螳螂捕蝉，黄雀在后，连公司一起被收购。

以上针对大小非减持的六大操作策略，应该灵活运用，不能生搬硬套。实际上，股东减持，通俗来说的话就是股东将股票套现，因此，在减持时，要注意时机，才能实现自身利益的最大化。