新三板做市商违规向“主观故意”演变 新三板扩容带来了什么

万事皆有其两面性，例如新三板的快速扩容，为市场带来了一定的好处，但同样，这也使市场内的违法违规行为愈来愈多，并且，从之前“过失”变成了“故意”。具体发生了什么呢？我们一起来了解一下吧。

 

新三板做市商违规向“主观故意”演变，全国股转系统昨日敲响“零容忍”警钟

 

随着全国股转系统（俗称新三板）快速扩容，其市场主体的违法违规行为数量增多、表现形态多样化以及从“无知犯错”向“主观故意”演变等情况正在引起监管者高度警惕。1月27日，《证券日报》记者获悉，因交易员误操作、做市报价系统前端控制指标未设置等原因，造成明利仓储报价异常变动事件，英大证券被全国股转系统出具警示函。

 

2015年11月27日，英大证券在为明利仓储提供做市服务的过程中，因交易员误操作、做市报价系统前端控制指标未设置等原因，造成相关股票成交价格出现瞬间上涨501.88%的情形，导致三板做市指数瞬间上涨108.65点，振幅达7.35%。

 

据全国股转系统相关负责人介绍，上述报价异常变动事件，严重干扰了市场正常的交易秩序，违反了全国股转系统相关规定。针对上述事件，全国股转系统成立检查组，联合深圳证监局对英大证券做市业务相关情况实施了现场检查；同时，调阅了英大证券交易对手方的相关资料。经查，英大证券做市部门人员配置不足，做市报价系统前端控制功能不完善，做市制度执行不到位，是出现报价异常变动事件的主要原因。

 

据上述负责人介绍，今年1月份，全国股转系统就此前出现的报价异常变动事件对英大证券采取了出具警示函的自律监管措施，要求其对照规则认真梳理与做市业务开展有关的业务流程与风险控制制度，增加人员配备，完善系统功能，杜绝类似事件再次发生。

 

众所周知，包容是新三板的一大特色。上述负责人表示，这一市场包容亏损、包容业态、包容规模、包容发展阶段、包容中小微企业的经营风险，但包容绝不意味着对市场违法违规的纵容。有效的监管是保障市场创新、增强投资者信心的重要条件，也是新三板长久健康发展的坚实根基。

 

“绝不会因市场形势而出现松紧变化。”上述负责人表示，需要强调的是，新三板市场践行规则监管，各项规则均向市场公开，共同遵守，做到标准明确、程序清晰、一触即发、公开透明。这些规则、程序既是市场参与人的基本遵循，也是全国股转系统自律管理的基本遵循。全国股转系统对市场违法违规行为的态度坚决、明确，即坚持零容忍，一旦发现，坚决处理、绝不手软。力争做到有异动必有反应、有违规必有查处。

 

最新统计显示，2015年全年，全国股转系统共对44家挂牌公司、35名挂牌公司董监高、1193个投资者账户（1238次）、31家主办券商（35次）、2家做市商、1家会计师事务所采取了自律监管措施，累计1351次；对1家挂牌公司、1名挂牌公司董监高实施了纪律处分；对未按期披露年报的1家公司实施摘牌。及时向证监会移交涉嫌内幕交易、市场操纵、大股东违规减持等涉嫌违法违规的案件27件。

 

与此同时，全国股转系统在严肃处理违法违规行为、提高监管威慑力的同时，不断加强制度机制建设，构建综合监管体系。

 

“法律必须被信仰，否则它将形同虚设。”上述负责人表示，新三板是坚持市场化取向的新兴市场，其发展需要各方精心呵护、共同建设，更需要市场各方主体共同维护市场秩序，共同尊重规则、遵守规则、敬畏规则。诚信、法治的市场才是健康的市场，才能走得稳、走得远。{证券日报}

 

新三板扩容的影响

 

新三板的快速扩容，除了使做市商的违规行为有过失变为故意，还为我国市场带来了许多好的影响。具体是什么呢？一起来了解一下吧。

 

首先，要了解新三板扩容带来的影响，我们应该先了解一下什么是新三板，什么是新三板扩容。

 

新三板，又称为全国转股系统。新三板市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。新三板扩容是指新三板试点园区范围的扩大和代办系统的主办券商数量的增加。

 

实际上，新三板的意义主要是针对公司的，会给该企业，公司带来很大的好处。目前，新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。

 

那关于新三板扩容的影响到底有什么呢？我们从三个方面来表述。

 

对中国资本市场建设的影响

 

我国的资本市场还不完善，主板市场占据了资本市场金字塔的主要部分，构成了金字塔的最底层，与国外成熟的成正金字塔的资本市场相比，我国的资本市场成倒金字塔形状，新三板仅占一小部分。而新三板的扩容，不仅仅是支持高新技术产业的政策落实，或者是三板市场的另一次扩容试验，其更重要的意义在于，它为建立全国统一监管下的场外交易市场实现了积极的探索，并已经取得了一定的经验积累。

 

对高新技术园区公司的影响

 

1、成为企业融资的平台

 

新三板的存在，使得高新技术企业的融资不再局限于银行贷款和政府补助，更多的股权投资基金将会因为有了新三板的制度保障而主动投资。

 

2、提高公司治理水平

 

依照新三板规则，园区公司一旦准备登录新三板，就必须在专业机构的指导下先进行股权改革，明晰公司的股权结构和高层职责。同时，新三板对挂牌公司的信息披露要求比照上市公司进行设置，很好的促进了企业的规范管理和健康发展，增强了企业的发展后劲。

 

对投资者的影响

 

1、为价值投资提供平台

 

新三板的存在，使得价值投资成为可能。无论是个人还是机构投资者，投入新三板公司的资金在短期内不可能收回，即便收回，投资回报率也不会太高。因此对新三板公司的投资更适合以价值投资的方式，

 

2、通过监管降低股权投资风险

 

新三板制度的确立，使得挂牌公司的股权投融资行为被纳入交易系统，同时受到主办券商的督导和证券业协会的监管，自然比投资者单方力量更能抵御风险。

 

3、成为私募股权基金退出的新方式

 

股份报价转让系统的搭建，对于投资新三板挂牌公司的私募股权基金来说，成为了一种资本退出的新方式，挂牌企业也因此成为了私募股权基金的另一投资热点。

 

实际上，从2013年12月开始，新三板已向全国扩容。政府希望通过新三板的扩容，可以从根本上改善我国中小企业发展融资问题，并进一步完善我国多层次资本市场。我国的资本市场一直存在着较为严重的问题，场外交易市场相比与场内交易发展较为落后。十八大以后，政府更加注重资本市场的建设，新三板也由此走上了快速发展的道路，挂牌公司呈现爆发式增长，出现了许多问题，也希望这些问题能尽快解决，而借由新三板的快速扩容，能为我国资本市场带来巨大的好处。