中远中海将进行最复杂重组 重组整合提高国际竞争力

停牌四个多月后，中远集团和中海集团的重组方案终于公布。上周末，中远集团和中海集团旗下中国远洋、中海发展、中海集运与中远太平洋4家上市公司同时发布公告，宣布签订一系列资产重组交易和服务协议。根据重组计划，中远及中海所控股的上市公司将在本周陆续复牌。

 

事件

　　重组交易异常复杂

　　

中海与中远现阶段重组将围绕集装箱运输、船舶租赁、油运业务、散运业务、金融业务等板块开展。此次重组涉及中国远洋、中海发展、中海集运与中远太平洋四家上市公司，包含70多项资产交易，中国远洋集团层面以及旗下中远航运、中远国际、中远投资、中海集团旗下中海科技四家上市公司暂不参与重组。

　　

此次重组的财务顾问中金公司有关人士说，重组复杂程度居中国资本市场之首，也是国际资本市场极其罕见的复杂交易。

　　

具体来看，中国远洋通过租入并经营中海集运集装箱船舶和集装箱，收购中海集运经营网络，并出售干散货航运业务，成为专注于集装箱航运服务供应链的上市平台。中远太平洋通过收购中海港口，出售佛罗伦租箱业务，成为专注于全球码头业务的上市平台。

　　

中海集运将集装箱船舶和集装箱出租予中国远洋，同时出售集运配套业务和中海港口股权，收购中远和中海集团租赁类、金融类资产及股权，成为以租赁业务为核心的综合航运金融服务平台；而中海发展通过收购大连远洋，出售中海散运及其他散货运输资产，成为专注于油品运输、液化天然气运输业务的油气运输上市平台。

　　

另外，两大集团的干散货业务全部剥离出上市公司，由中远集团接手。

 

分析

　　理顺业务发挥优势

　　

按照规定，上述重组方案还需经过股东大会批准，预计明年开始实施。中海和中远方面还强调，重组涉及数万名职工，但不会出现员工下岗现象。

　　

对于为何实施重组，中海董事长许立荣在接受媒体采访时指出，中远、中海两集团长期各自独立发展，两大集团经营高度同质化，产业链配置非常相似，长期各自为战，以致在国内和国际航运细分市场中均不具优势，重复投资、成本居高不下的突出问题在两个集团都普遍存在。本次重组，通过建立规模优势和协同效应，对外提升服务、对内降低成本，从而提升中国航运主力船队国际竞争能力。

　　

许立荣介绍，通过重组整合，中国远洋将成为全球第四大集装箱航运公司，集装箱将占全球运力规模的8%；中远太平洋在全球控股和参股运营的码头数量将达到39个，泊位数达到172个；中海集运转型为专业化的航运金融综合服务平台，集装箱租赁业务规模将排名世界第三；中海发展旗下的油运船队控制运力规模将居全球第一，超大型油轮船队运力规模全球第二。

　　

相关人士认为重组后，原有两大航运业巨头的相关业务进行了深度融合调整，无论是散货、集装箱、油轮，乃至金融平台，业务结构条缕清晰，把强势项目攥成了拳头。

 

延伸

　　央企重组还将继续

 

此次中远、中海启动重组，是继南北车重组后，又一起重头国企重组。近期，中国五矿集团与中国冶金科工集团宣布重组。在外界看来，央企重组绝不会止步于上述企业，未来重组的央企、重组的形式也必然会趋于多元化。中国企业研究院首席研究员李锦也多次表示，央企重组围绕产业结构调整重组的特征更为明显，未来钢铁行业、建筑建材、水泥、煤炭、油气、有色金属等产能过剩的企业调整的步伐会加快。

 

国资委副主任张喜武在国新办新召开的政策例行吹风会上表示，未来央企重组还会继续。张喜武称，从去年开始，央企在企业重组方面已迈出坚实步伐，作为央企提质增效工作的重要一环，国资委也将推动中央企业集团层面和行业板块的兼并重组，优化整合服务业资源，减少重复投资，发挥产业协同效应。（京华时报）

 

通过重组整合为企业提质增效

 

企业重组贯穿于企业发展的每一个阶段，是从整体上和战略上改善企业经营管理状况，强化企业在市场上的竞争能力，推进企业创新的重要方式。企业重组一般有业务重组、资产重组、债务重组、股权重组、人员重组、管理体制重组等模式。此次中远、中海启动重组，签订了一系列资产重组交易和服务协议，实际上是采用了资产重组的方式。而资产重组的主要方式包括：

 

1、收购兼并

 

在我国收购兼并主要是指上市公司收购其他企业股权或资产、兼并其他企业，或采取定向扩股合并其他企业。本文中所使用的收购兼并概念是上市公司作为利益主体，进行主动对外扩张的行为。

 

它与我国上市公司的大宗股权转让概念不同。“股权转让”是在上市公司的股东层面上完成的，而收购兼并则是在上市公司的企业层面上进行的。兼并收购是我国上市公司资产重组当中使用最广泛的一种重组方式。

 

2、股权转让

 

股权转让是上市公司资产重组的另一个重要方式。在我国股权转让主要是指上市公司的大宗股权转让，包括股权有偿转让、二级市场收购、行政无偿划拨和通过收购控股股东等形式。上市公司大宗股权转让后一般出现公司股东、甚至董事会和经理层的变动，从而引入新的管理方式，调整原有公司业务，实现公司经营管理以及业务的升级。

 

3、资产剥离和所拥有股权的出售

 

资产剥离或所拥有股权的出售是上市公司资产重组的一个重要方式。主要是指上市公司将其本身的一部分出售给目标公司而由此获得收益的行为。根据出售标的的差异，可划分为实物资产剥离和股权出售。资产剥离或所拥有股权的出售作为减少上市公司经营负担、改变上市公司经营方向的有力措施，经常被加以使用。在我国上市公司当中，相当一部分企业上市初期改制不彻底，带有大量的非经营性资产，为以后的资产剥离活动埋下了伏笔。

 

4、资产置换

 

资产置换是上市公司资产重组的一个重要方式之一。在我国资产置换主要是指上市公司控股股东以优质资产或现金置换上市公司的存量呆滞资产，或以主营业务资产置换非主营业务资产等行为。资产置换被认为是各类资产重组方式当中效果最快、最明显的一种方式，经常被加以使用。上市公司资产置换行为非常普遍。

 

5、其他

 

除上述方式外，企业资产重组还有托管、公司分拆、租赁等方式。

 

本次中远、中海的重组就采用了收购、出售、租赁等方式对集装箱运输、船舶租赁、油运业务、散运业务、金融业务等板块进行整合。

 

停牌四个月之后再复牌

 

除了公布重组计划，中远及中海所控股的上市公司也将在停牌四个多月后陆续复牌。那中远及中海所控股的上市公司当初为什么停牌呢？

 

一般情况下，上市公司股票停牌的原因有：

 

1、上市公司有重要信息公布时，如公布年报、中期业绩报告，召开股东会，增资扩股，公布分配方案，重大收购兼并，投资以及股权变动等；

 

2、证券监管机关认为上市公司须就有关对公司有重大影响的问题进行澄清和公告时；

 

3、上市公司涉嫌违规需要进行调查时，至于停牌时间长短要视情况来确定。

 

深圳证券交易所更是直接规定，上市公司如有下述情形，则应要求停止上市买卖：

 

1、上市公司计划进行重组的。

 

2、上市证券计划发新票券的。

 

3、上市公司计划供股集资的。

 

4、上市公司计划发股息的。

 

5、上市公司计划将上市证券拆细或合并的。

 

6、上市公司计划停牌的。

 

中远、中海计划重组，自己涉及到各自所控股的上市公司，申请停牌也就理所当然了，毕竟重组计划会对股票价格造成影响，可能会引起股价的连续上涨或下跌。