上交所就上市公司重组停牌期限征求意见 复牌的规则

近日，上交所发布《关于进一步规范上市公司停复牌及相关信息披露的通知(征求意见稿)》，其中要求一般情况下，筹划重大资产重组的停牌期限规定为最长不超过5个月。意见稿拟公开征求意见一周。

原则上重组应3个月内复牌

上交所在通知中称，前期发布《关于规范上市公司筹划非公开发行股份停复牌及相关事项的通知》和《上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引》，执行情况总体良好，但公司随意停牌、停牌程序不规范、停牌时间过长、停牌期间信息披露不充分等现象仍时有发生。

意见稿规定，原则上筹划重大资产重组的停牌公司应当在3个月内公布预案并申请复牌，预计股票停牌时间超过3个月的，应当在原定复牌期限届满前召开股东大会，审议申请股票延期复牌的议案。延期复牌时间不得超过2个月，但重组事项依法依规须经事前审批，或者重组事项属于重大且无先例的除外。

近九成公司重组后5个月内可复牌

数据统计显示，以筹划重大资产重组为例，2014年至今，停牌并披露重组预案的164家沪市公司中，60%的公司在停牌后3个月内复牌披露预案，27%的公司停牌后5个月内复牌披露预案，仅有13%的公司停牌期间超过5个月。

而截至11月8日，停牌超过5个月的公司为40家，其中中银绒业、世纪游轮、世纪华通停牌时间超一年，*ST霞客、*ST生化、宝硕股份、首旅酒店、实益达8家公司停牌超过230天。

以中银绒业为例，该公司于去年8月份因重大资产重组开始停牌，时至今日，公司停牌时间已超过440天，成为A股停牌时间最久的上市公司。而在昨日的公告中，中银绒业称因相关事项的特殊性以及尚存在不确定性，公司暂不具备按规定披露并复牌的条件。中银绒业承诺争取不晚于2016年2月28日披露公司筹划的本次重大事项以及相关预案。

中银绒业的长时间停牌也遭到股民的不满。曾有股民在股吧直斥其为“老赖公司”。

上市公司滥用停牌行为也遭到监管层的关注。今年10月30日，昆明机床、四创电子、宝光股份、*ST宏盛4家上市公司因滥用停牌行为遭到证监会点名批评。（新京报）

上海证券交易所

列出了四种情形，可报请主管机关给上市公司予以停牌：

1、连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20%的；

2、ST股票和*ST股票连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±15%的；

3、连续三个交易日内日均换手率与前五个交易日的日均换手率的比值达到30倍，并且该股票、封闭式基金连续三个交易日内的累计换手率达到20%的；

4、本所或证监会认定属于异常波动的其他情形。

复牌的规则

上市公司董事会申请对其股票及其衍生品种停牌与复牌的情况有：上市公司公布年度报告或中期报告，或上市公司于交易日公布董事会关于权益分派、配股、公积金转增股本等决议时，当日上午停牌，下午开市时复牌；上市公司召开股东大会，会议期间为证券交易所交易时间的，自股东大会召开当日停牌，直至公告股东大会决议当日上午开市时复牌，公告日为非交易日，则公告后第一个交易日复牌。

上市公司出现以下情况之一的，证券交易所对其股票及其衍生品种停牌或复牌：1、在新闻媒介中出现上市公司尚未披露的信息，可能对公司股票及其衍生品种的交易产生较大影响，证券交易所对该股票及其衍生品种停牌，直至上市公司对该消息做出公告的当日下午开市时复牌。2、股票交易出现异常波动，证券交易所可对其停牌，直至有披露义务的当事人做出公告的当日下午开市时复牌。

上市公司在公司运作和信息披露方面涉嫌违反法律法规、规章及本所业务规则，情节严重的，在被有关部门调查期间，经中国证监会批准，本所对公司股票及其衍生品种停牌，待有关处理决定公告后另行决定复牌。

上市公司出现以下情况之一的，证券交易所对其股票及衍生品种停牌，直至导致停牌的因素消除后复牌：投资者发出收购该上市公司股票的公开要约；中国证监会依法做出暂停股票交易的决定；证券交易所认为必要时。

上市公司申请的停牌期限不超过30天的，证券交易所根据该公司的股票交易情况做出决定；超过30天（包括30天）的，由本所提出处理意见报中国证监会批准。公司应该在停牌申请获准后的次一个工作日公告停牌的信息。

在实践中，对上市公司的股票进行停牌，是证券交易所为了维护广大投资者的利益和市场信息披露的公平、公正以及对上市公司行为进行监管约束而采取的必要措施。上市公司可以以证券交易所认为合理的理由向交易所申请停牌与复牌；证券交易所可以根据实际情况或中国证监会的要求，决定股票及其衍生品种的停牌与复牌。