新三板企业挂牌的风险及优势分析

由于新三板挂牌的低门槛性，很多企业在挂牌后便不得不面对其带来的风险，有可能会导致控制权的流失，也有可能带来持续的维持资本。但对于企业来说风险往往与收益并存，新三板挂牌上市也不全然带来风险，更会给企业带来一定的利益以期凸显挂牌后的优势。

新三板企业挂牌的法律风险

企业挂牌新三板需要防范的风险主要有新三板挂牌造成企业控制权削弱的风险；增加企业费用支出；给企业的经营管理带来压力和增加商业信息保护的难度等。

1、造成企业控制权的削弱

企业挂牌新三板，其实质是通过出让公司股权来获得投资人的资本投入，多少会使得原有的股东对公司持股的比例下降，这样会导致原有股东对公司控制权的消弱。原有的股东可能从绝对控制转化为相对控股。另一方面来于资本市场上并购的压力，向公众发行的股份，有可能被收购方收购，从而发生与原有控股股东的控制权的争夺，甚至使得收购方取得公司的控制权。

2、增加企业费用支出

企业挂牌新三板，至少会从以下两个方面增加企业成本：

（1）为了满足挂牌新三板的条件而花费的成本。主要有资产债务重组的成本，为满足企业业绩要求而增加的前期财务成本，规范公司治理结构建立的成本等。

（2）为了挂牌新三板而花费的直接成本。包括主办券商推荐挂牌的费用，律师事务所的法律顾问费用，会计师事务所的审计费用，资产评估事务的评估费用，证券监督部门缴纳的审核费用等。这些费用大部分都是在公司获得成功融资之前需要由企业支付的。但这些成本基本可以从地方政府给予的财政补贴中得到解决。

3、给企业的经营管理带来压力

为了保护投资者的利益，国家必将对新三板挂牌公司进行一系列监管。公司的经营状况、法人治理结构、内部控制制度都需要按规定进行公开披露，这使企业完全暴露在公众的监督之下，必将给企业的经营管理带来压力。当然，这些压力终将转化为企业前进的动力。

企业需要花费大量的经历来应付监管，建立健全的公司治理机构，进行信息披露，建立内部和外部的监察体系，一旦出现问题，需要聘请律师和专家进行解释和应对。

4、增加商业信息保护的难度

每一个挂牌新三板的企业都需要对重大信息进行披露，包括重要的财务数据、重大交易、股本变化、盈利和预算等。这样一来，一些不便公布的商业信息也被公开，一旦被竞争者知道，可能会给企业造成不利的影响。

新三板市场为中小企业融资提供了一个新的平台，企业在对其优势充满信心之时，也需清晰地意识到新三板潜在的风险。挂牌新三板，是机遇，也是挑战，企业应当谨慎抉择。

新三板企业挂牌的优势

新三板挂牌后有风险，但同样也给企业带来好处，具体的优势体现在：

1、企业议价能力提升

登陆新三板，对于很多企业来说有了更好的展示平台，对于PE来说有了一个新的集中的平台去看感兴趣的企业。企业能够接触到的PE更多，一定程度上也提高了议价能力，三板市场的平均市盈率保持在15倍左右，尽管个体企业相差很大，但是对于股权价值的提升还是很有帮助的。

2、提升公司的治理水准

经过券商的辅导，可以大大提升公司的合规运营、财务管理和内控能力，甚至优质的项目团队可以在一定程度上为企业提供好的管理咨询服务，以及通过券商的人员网络为企业物色到合适的管理人员。

3、亏损企业可以挂牌

新三板的基本要求，最主要的还是对于盈利没有具体的要求指标。这个对于很多企业来说是很关键的，尤其是互联网这一类烧钱的行业。

4、进入政府扶持视野

虽说这对企业来说不一定是一件好事，但是现状是，在初期政府的扶持可能会对公司的迅速成长有所裨益，挂牌新三板的过程中需要与地方政府有一定的沟通，同时也会成为地方政府的一部分政绩，毕竟能上新三板的企业也还是有限，挂牌前可能很多时候企业主很难有效接触到政府的官员，通过新三板挂牌主动地进入政府视野，对于很多政府扶持不主动的地区来说，等于增加了很多获得政府扶持的机会。

5、拓宽了融资渠道

很多新兴行业的企业多半都是轻资产的，传统的银行信贷支持非常有限。登陆新三板给了银行好的由头做股权质押贷款，未来也可能发行可转债、优先股等。如果监管层步伐走得快一些，允许一些结构融资、衍生交易在新三板的放开，对于企业的融资支持可能会很有想象空间。

新三板股权众筹是有风险的，而且风险还不小，因为新三板股权众筹的标的是新三板企业，这类企业的风险性一定是高于主板市场的；最后未来的有效路径是更高效地寻找优质的新三板企业，新三板股权众筹必须充分发挥筹资、筹人、筹智的作用，运用互联网+的高效，更好地服务于资本市场，实现资源的优化配置。

曾经无人问津的新三板在A股的政策牛市来临之际，新三板话题也在众人的视野中繁荣了起来，毕竟企业挂牌后将大大增加获得银行贷款的概率，挂牌新三板更能为企业发展带来名利双收的效应。可是企业本身最好结合自身情况权衡下挂牌的风险与好处，切不可跟风挂牌。