怎样通过私募股权进行融资

每个企业在发展过程中都希望得到资金支持，也会希望进行私募股权融资。但是，他们却不见得明白什么样的企业有可能成功融资，什么样的企业不可能更加不知道该怎样通过私募股权进行融资。实践中，很多企业都想融资，有的企业付出不少精力和财力到头来还是白忙活一场。

 

企业要私募股权融资成功是有基本条件的，那就是必须有投资价值，就是能够让投资方有钱赚，并且还不能少赚。因为，私募股权基金投资是为了赚钱，如果您的企业不能让基金赚到相应的钱，基金是不会投资的。有的企业规模太小，需要几十万或者几百万的发展资金，私募基金一般是不会考虑的。投资规模过小，利润率再高绝对值也是较小，基金不值得花人力成本。有的企业有规模但利润率不高，基金同样是没有兴趣，私募基金没有相当的利润率是不会投资的。如果折腾半天不比银行的利息高出几倍，投资还有风险，私募基金没有动力。当然，决定私募基金是否投资的条件还有很多，每支基金的投资条件也各不相同，但对于一定盈利条件是必须的。其他还有行业、投资周期、地域、企业家的素质、企业管理水平等等，所以说企业没有基本条件的就不要盲目融资。

 

私募股权融资是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

 

私募股权融资的优势

 

很多企业之所以愿意进行私募股权融资，主要是其有独有的优势，具体为：

 

1、稳定资金来源

 

中小企业较难获得银行贷款，而且银行贷款要求抵押担保，收取利息，附加限制性契约条款，并可能在企业短期还款困难时取消贷款，给贷款企业造成财务危机。和贷款不同，私募股权融资增加所有者权益，而不是增加债务，因此私募股权融资会加强企业的资产负债表，提高企业的抗风险能力。私募股权融资通常不会要求企业支付股息，因此不会对企业的现金流造成负担。投资后，私募股权投资者将成为被投资企业的全面合作伙伴，不能随意从企业撤资。

 

2、高附加值服务

 

私募股权基金的合伙人都是非常资深的企业家和投资专家，他们的专业知识，管理经验以及广泛的商业网络能够帮助企业成长。私募股权基金投资企业后，成为了企业的所有者之一，因此和现有企业所有者的利益是一致的。私募股权基金会尽其所能来帮助企业成长，例如开拓新市场，寻找合适的供货商以及提供专业的管理咨询等等。

 

3、降低财务成本

 

发达国家企业的CFO（首席财务官）的一个重要职责就是设计最优的企业资本结构，从而降低财务成本。通过股权融资和债权融资的合理搭配，企业不仅可以降低财务风险，而且可以降低融资成本。获得私募股权融资后的企业会有更强的资产负债表，会更加容易获得银行贷款，进而降低贷款成本。

 

4、提高企业内在价值

 

能够获得顶尖的私募股权基金本身就证明了企业的实力。就如上市达到的效果类似，企业会因此获得知名度和可信度，会更容易赢得客户，也更容易在各种谈判中赢得主动。 获得顶尖的私募股权基金投资的企业，通常会更加有效率地运作，可以在较短时间内大幅提升企业的业绩。企业可以通过所融资金扩大生产规模，降低单位生产成本，或者通过兼并收购扩大竞争优势。企业可以利用私募股权融资产生的财务和专业优势，实现快速扩张。

 

私募股权融资的流程

 

相比债务投资而言，股权投资要承担更大的风险，投资人对企业管理的渗透程度大得多，其定价与权利义务关系具有更强的专业性。私募股权融资流程一般包括：

 

1、聘请专业的投资银行或其他中介机构作为融资顾问；

 

2、向潜在投资人提交私募股权融资备忘录；

 

3、投资人进行尽职调查，包括律师的尽职调查、会计师的审计、财务顾问的尽职调查等；

 

4、价格、双方权利义务与其他重要问题的谈判；

 

5、签署协议；

 

6、股权投资人行使股东权利，通过股东会、董事会等控制或参与企业管理；

 

7、根据企业发展的情况，一些股权投资者和原有股东可能依据协议对双方股权比例等进行进一步调整；

 

8、一些股权投资者通过转让给其他私募股权投资者、原有股东或上市等方式实现资本退出和盈利，也有一些股权投资者（主要为产业投资者）继续保留企业股权；甚至进一步提高持股比例，乃至最终由参股变为控股。

 

私募股权融资的风险及防范

 

任何事情都会有风险，企业进行私募股权融资同样会遇到各种法律风险，应该从私募股权融资的各个阶段规避法律风险，步步为营，使企业私募股权得以顺利进行和圆满完成。

 

企业首先应当明确私募的目的，是为了单纯的融资、部分股权套现、引入战略伙伴、还是为了最终上市。私募股权目的不同，所选择的投资者也不同。如果没有事先确定私募的目的而跟风进行私募，会在今后的私募进程中丧失方向感并处于被动地位。

 

若企业是为了上市而私募，那么最好不要选择那些同自己有上下游业务关系的战略投资者。一方面，战略投资者可能会成为控制企业股权的潜在竞争者；另一方面，对战略投资者的选择往往会在上市的进程中遭遇法律风险，从而阻碍上市的实现，典型的法律风险就是关联交易。因此，在企业选择投资时就应该从减少关联交易的角度考虑对股东的选择，调整股权结构，尤其是减少与控股股东及其下属机构之间的关联交易。

 

所以，选择投资者的法律风险控制点主要在于企业必须明确私募股权融资的目的，这里可以区分以上市为目的的私募股权融资与不以上市为目的的私募股权融资。而最好的方式是聘请擅长私募股权融资业务的律师做私募融资顾问，对企业作出综合评估后，确定投资者。律师私募融资顾问有广泛的融资视野和投资者可供企业选择，在私募融资的准备阶段，可以引导企业发掘自身的价值，明确企业私募的目的，并结合企业的实际情况和该私募目的进行可行性分析。

 

如何选择投资者也是企业面临的必修课。

 

如果企业希望得到投资者在公司管理或者技术上的支持，以及获得产品上下游、市场营销或者其他方面的协同互补，那么，通常应该选择战略投资者。但是，企业选择战略投资者不得不面对一些风险。

 

战略投资者的投资目的是为了其自身发展战略服务，倾向于对所投资企业进行长期控制，相对于金融投资者，其更关注的是对企业的控制权。虽然战略投资者在投资出其能够改善企业的股权结构，但由于战略投资者总是倾向于在所投资企业中取得控制权，所以从长远看来，反而不利于企业股权结构的改善。对企业上市所要求的股权结构影响很大，毕竟上市忌讳的就是股权设置中出现“一股独大”的现象，因此这对计划上市的企业来说，存在着较大的法律风险。

 

针对战略投资者对企业控制权的追求，法律风险的控制可以这样操作：对股权结构进行多样化的设计，引入多个战略投资者分散私募的股权。这不仅能够满足战略融资需要，也能避免控制权落入一家之手，还能够创造未来上市的机会，实现各股权的所有者的“共赢”。

 

战略投资可能成为融资企业的潜在竞争者。一些行业巨头的公司私募股权基金为了保持产业优势最大化，往往会以战略投资者的身份深入一些可能会对他们的产品带来威胁的创新公司。这样的投资基金会专注于打开新技术的信息渠道，开发新的产品或者替代产品，甚至利用雄厚的资金和技术力量研发更新的技术以提前实现产品的发展，融资企业的知识产权或者商业秘密还可能在战略投资者退出后失去价值。关于知识产权和商业秘密的保护及其法律风险控制，融资企业应当在私募股权时予以重点关注，就知识产权的归属和收益分配通过协议做好约定，避免纷争和融资企业品牌的弱化。

 

现在的企业是投资的少融资的多，实践中还有不少骗子公司要进行投融资，其实很多都会打着非法集资的幌子来进行融资，等骗到钱之后就“卷铺盖走人”。所以说投资人在面对融资时要理性，不要被高额的利息等吸引，要注意调查其资质，谨防上当受骗。