新三板叫停违规股票买卖意向平台 新三板交易方式解读

新三板是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，在这里企业更容易获得融资，很多股票买卖中介也盯上了新三板这块“肥肉”，可惜的是在他们刚崭露头角之时股转系统就已经明确叫停了，叫停是为了未雨绸缪，更是为了加强监管。

新三板叫停违规股票买卖意向平台

股转系统向新三板市场上的买卖信息发布平台挥出了监管之剑。近日，新三板发公告表示，禁止任何机构设立新三板股票买卖意向平台。而记者调查发现，市场上的确存在着一些征集买卖意向信息的平台，且多以撮合交易为目的，在业内人士看来，这类平台并没有太大存在价值，过多的意向申报还会影响市场真实价格。

股票买卖意向平台被禁止

新三板称，“近期，我司发现个别市场机构推出了关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票意向买卖信息的发布平台，在相关平台上，任何人经注册均可发布新三板挂牌公司股票买卖意向信息。已开展类似行为的机构应当立即停止相关违法违规行为，我司保留进一步追究法律责任的权利”。

根据《非上市公众公司监督管理办法》的规定，公众公司公开转让股票（含发布挂牌公司股票买卖意向信息）得在全国中小企业股份转让系统进行，除此之外，其他任何市场机构不得组织该类交易行为。这也直接限制了其他交易或买卖意向平台的存在。

而之所以还会出现违规平台，是有一定历史背景的。随着新三板规模的扩大，越来越多中介机构开始参与，其中不乏小微型投融资对接平台，一些机构除了提供定增、路演等服务之外，还把触角伸到了撮合交易上。“协议转让是指买卖双方在场外自主对接形成协议，再进行报价就可完成交易，这或许为买卖意向信息发布平台提供了滋生的土壤。”一位投资人士表示。

或以撮合交易为目的

记者调查发现，股转系统所提到的违规平台，主要是把信息输入口接入到相关微信公众号上。在调查中，记者关注到一个名为“新三板交易”的微信公众号，在公众号内，投资者可以点击买卖意向来输入自己想买入或者卖出的股票、股票价格以及交易类型，但该公众号在近几个月内并没有更新新的内容。

另一个微信公众号“淘金新三板”则把新三板撮合交易进行得风生水起。进入该公众号后，可在页面下方看见“淘三板”几个字，点击进去则可输入转让意向登记、合作机构登记等信息。

也就是说，投资者将转让信息发给该平台后，由其进行汇总整理后，根据投资者要求，发给市场上的投资者，如果有意向的买方，平台将介绍双方直接洽谈后在场内成交。在公众号内，“淘三板”平台还承诺，该项服务中不向双方收取任何费用，并对交易双方信息严格保密。截至记者发稿，该平台转让信息登记处仍可输入买卖意向信息。

资料显示，淘金新三板的账号主体为一家名为西安易汇网络科技的有限责任公司，成立于今年2月，股东为两名自然人，公司主营业务为网页设计与维护，网络科技、技术开发等。

存在的价值有限

表面上看来，这类买卖意向平台或许在提升市场流动性方面发挥一定的作用，但在业内人士看来，征集买卖意愿去抢交易所的活，这类平台并没有存在的价值。而股转系统对这类平台的重拳出击，是在保护投资者的利益。

一位新三板投资人士表示，目前新三板的各项交易制度已经很完善，很多券商的软件中都可以进行挂牌企业股票的转让，没有必要再去第三方平台上发布买卖信息。而在新鼎资本董事长张驰看来，过多的交易意向会影响市场的交易秩序。如果一个平台内有很多的报买意向，且报价都非常高，真实的交易价格很容易受到影响。此外，不排除一些人会利用这些平台发布信息以达到操纵股价的目的。

“还会引发一系列法律纠纷。”张驰对记者表示，企业挂牌后，原始股东所持的股份会有一定的锁定期，如果部分股东特别是一些投资经验缺乏的股东想提前套现，可能会利用这类平台与交易对方达成场外交易，但这些股票并没有进行登记和结算，事后很容易产生法律纠纷。（北京商报）

新三板交易制度解读

为完善市场定价功能，改善市场流动性，新的交易制度并行实施做市、协议和竞价三种转让方式，挂牌公司只要符合相应条件，就可以在三种转让方式中任选其一作为其股票的转让方式。

一是做市转让方式。

鉴于当前市场主要矛盾是流动性不足，采用了更加有助于提供充足流动性的传统竞争性做市商制度，即由两家以上的做市商为一家挂牌公司做市，做市商持续向市场提供买卖双向报价，并在其报价数量范围内按其报价履行成交义务；做市转让时间内，投资者之间不能成交。

二是协议转让方式。

在整体吸收原中关村试点期间协议转让方式的基础上，对部分规定进行优化。一是降低了单笔报价委托数量，将每笔报价委托不得低于30000股的规定，调整为最小交易单位为1000股。二是为解决中关村试点阶段存在部分申报价格相同、买卖方向相反的定价委托之间因为没有人工点击确认而无法成交的问题，增加了未成交定价申报收盘自动匹配功能。

三是竞价转让方式。

全国股份转让系统的竞价转让方式与交易所市场的竞价交易制度类似。基于全国股份转让系统的市场特征，在申报价格限制、收盘集合竞价时间等方面做了有针对性的差异化安排。

采取竞价转让方式的挂牌公司股票，应当满足一定的条件，具体条件由全国股份转让系统公司另行制定。在有关竞价转让方式的条件正式明确前，暂不实施竞价转让方式。

新三板股票转让的方式还可以变更。在符合相应条件的基础上，挂牌公司可以根据公司基本情况变化和市场发展的实际需要，申请变更股票转让方式。

目前新三板交易方式实施的是协议转让和做市制度，协议转让是由买卖双方在场外自由对接达成协议后，再通过报价系统成交。而做市商制度是由券商不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。

集中竞价交易是证券交易所内进行证券买卖的一种交易方式，目前我国上交所、深交所均采用这一交易方式。一般来讲，是指二个以上的买方和二个以上的卖方通过公开竞价形式来确定证券买卖价格的情形。在这种形式下，既有买者之间的竞争，也有卖者之间的竞争，买卖各方都有比较多的人员。集中竞价时，当买者一方中的人员提出的最高价和卖者一方的人员提出的最低价相一致时，证券的交易价格就已确定，其买卖就可成交。

《全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）》曾明确提出，在交易机制方面，全国股转系统将并行实施做市、协议和竞价3种转让方式，符合条件的挂牌企业可依需在3种方式中任选一种，3种方式不兼容，但若企业需求变化，可以依规进行变更。

由此可见新三板转让是有法可依的，而且法律也对股转方式作出了明确的限制，任何平台都不可违背这一规定。其实对于新三板的股票转让而已，如果能够确认转让的范围和方式，依照制度进行，并非倚赖于交易平台才可进行转让。